日韩激情av在线|久操精品视频|国产精品乱码久久|www.五月婷婷.,欧美激情A片ⅩXXⅩ,国产精品视频专区,99在线精品免费视频

一、宏觀：　　復蘇型泡沫退稿市場估值自從全球金融危機發(fā)生以來，包括中國在內的世界各國紛紛通過放松貨幣政策、增加政府支出、減免稅費等方式刺激經(jīng)濟?！　　窘庾x】：從目前顯現(xiàn)出來的效果來看，這些政策的“正效應”正在顯現(xiàn)，并對中國和全球經(jīng)濟產(chǎn)生了不可忽視的積極影響。在這種政策傳導下，市場樂觀的復蘇預期與充裕的流動性相結合，容易使a股市場估值水平過多透支未來企業(yè)的盈利，從而催生復蘇型泡沫。對投資者而言，目前仍舊有一些投資機會：第一，過度寬松的貨幣環(huán)境有利于資源、資產(chǎn)價格的膨脹，黃金、工業(yè)金屬、煤炭、地產(chǎn)這四大行業(yè)將受益，這些行業(yè)也是通脹預期的主要載體，但風險主要來源于貨幣政策的轉變；第二，從國內經(jīng)濟轉型角度關注內需型消費，內需型消費性行業(yè)更值得長期關注，主要行業(yè)有醫(yī)藥、食品飲料、零售、旅游、家電等。　　二、行業(yè)：　　鋼鐵行業(yè)：鐵礦石談判對鋼鐵業(yè)影響幾何中鋼協(xié)與國際鐵礦石巨頭一年一度的長單協(xié)議談判截止6月底仍未達成一致，而此前亞洲其他國家及歐洲已經(jīng)達成鐵礦石長單協(xié)議。目前鐵礦石商堅持應采納此前于其他國家簽訂的33%降幅,而中國堅持40%以上的降幅，如果最終未達成協(xié)議，談判破裂，中國也存在退出長單協(xié)議市場的風險?！　　窘庾x】：一、鋼價向上趨勢應無變數(shù)鋼價自08年底以來出現(xiàn)兩次探底回升，而自4月以來的第二次回升是基于建筑鋼材需求層面支撐帶來的回升，具有可持續(xù)性，板材價格在比價較效應下也出現(xiàn)了上漲，后期支撐建筑鋼材需求兩大因素：基建投資仍在高位，房地產(chǎn)新開工面積則有望在下半年回升，因此后期建筑鋼材需求層面的支撐因素沒有改變。我們認為不管鐵礦石談判結果如果，并不影響后期的鋼價走勢,鋼價將在震蕩中上漲。鐵礦石談判可能出現(xiàn)三種情況：國內接受33%的較低降幅;鐵礦石生產(chǎn)商接受40%以上較高降幅;談判破裂。假如鐵礦石降價33%,那末高企的成本在需求的支撐下，加之國內鋼企具有較強的定價權,從而推高鋼材價格；如果談判破裂則由于礦石供給受限，國內鋼企被迫的減產(chǎn)行為推高后期鋼材價格；而如果降幅在40%以上，鋼鐵整個行業(yè)成本將下降，但由于長協(xié)礦與現(xiàn)貨礦長期存在價差，長協(xié)礦對現(xiàn)貨礦的牽引作用并不明顯，長協(xié)礦主要為大型鋼廠所用，中小鋼廠則以現(xiàn)貨礦為主，而目前看好的建筑鋼材生產(chǎn)主要以中小鋼企為主，因此對其成本影響較小，從而不會對其價格產(chǎn)生向下牽引作用?！　《撹F業(yè)盈利狀況短期無恙、長期堪憂 整合上游資源成鋼企方向鋼鐵需求層面好轉，在其較強的定價能力下，不管其成本如何變化，下半年的盈利狀況將得到改善。但上游資源的缺失將使其長期發(fā)展受到限制，礦產(chǎn)資源價格的巨大波動及供給量的不穩(wěn)定性，將使其盈利能力和產(chǎn)量受到較大影響。未來具有自給鐵礦資源的上市公司將掌握主動權，穩(wěn)定的自有原材料供給將使產(chǎn)量及盈利得到保證。目前具有鐵礦資源的上市公司可關注西寧特鋼，酒鋼宏興，凌鋼股份。建議關注：易基成長，荷銀市值，國泰金馬，嘉實研究，荷銀風險?！　∪⒐墒行星椋骸　≈芯€投資可考慮逐步減倉周二滬綜指開于3088.58點，最高3147.59點，最低3088.58點，全日收于3145.16點，上漲64.6點，漲幅2.1%，成交額1812億元；深成指開于12752.08點，最高12991.06點，最低12752.08點，全日收于12991.06點，上漲330.52點，漲幅2.61%，成交額991.6億元。板塊漲幅前十名：金融、鋼鐵、煤炭、地產(chǎn)及租賃、紙業(yè)、燃氣水務、電力、運輸設施、水泥、紡織服裝?！　　窘庾x】：近期市場可能出現(xiàn)指數(shù)漲幅有限但個股普漲的格局。指數(shù)仍在加速拉升趨勢中運行，但由于拉升指數(shù)的動能減弱，近期上升速度或減緩。從諸多跡象看，市場有醞釀階段性頂部的可能。短期看，市場存在向上的可能，近期謹慎點位在3200-3300點附近。從中期看，估值逐漸走高，連續(xù)上漲后進行大幅調整擠出市場泡沫是必要的?！　∷?、債券：　　500億元國債本周三開賣本周三起至7月31日,財政部將面向個人投資者發(fā)行儲蓄國債(電子式)500億元?！　「鶕?jù)財政部公告,此次發(fā)行的國債為固定利率固定期限國債,其中3年期票面年利率為3.73%,發(fā)行額為400億元;5年期票面年利率為4.00%,發(fā)行額為100億元。　　本期國債利率與今年已發(fā)行的前幾期國債利率持平,但高于目前銀行3年期及5年期定期存款年分別3.33%與3.60的利率。　　【解讀】：儲蓄國債(電子式)是財政部面向個人投資者發(fā)行的,以電子方式記錄債權的一種不可上市流通的人民幣債券。相對于其他理財產(chǎn)品風險大,儲蓄國債(電子式)購買方便快捷,而且收益安全穩(wěn)定,是偏好低風險投資者的理想投資產(chǎn)品?！　善趪鴤?00元為起點按100元的整數(shù)倍發(fā)售、兌付和辦理各項業(yè)務,每個賬戶購買單期國債最高限額為300萬元。國債實行實名制,不可以流通轉讓,可以按照相關規(guī)定提前兌取、質押貸款和非交易過戶。　　五、外匯：　　全球股市上揚刺激風險偏好美國銀行業(yè)第一季度季報可能強于預期的市場猜測推動周一美股大幅走高，道指收盤上漲2.27%。在美股利好帶動下，周二亞太股市全線活躍，歐洲股市早盤也錄得漲幅，三大股指悉數(shù)上揚。股市走強刺激市場風險偏好，美元再次被拋售，英鎊/美元表現(xiàn)搶眼，自昨日低點累計反彈近300點?！　　窘庾x】：市場繼續(xù)唯股市馬首是瞻。美國時段將公布美國6月零售銷售和ppi數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)利好將支持美股，從而推動非美進一步反彈；若數(shù)據(jù)疲弱，則將打壓非美進行修正。盡管數(shù)據(jù)可能對市場產(chǎn)生一定影響，但更為關鍵的因素在日內將公布的高盛第一季度季報，因市場看好高盛第一季度季報表現(xiàn)是近期支持股市的重要因素，若高盛不負市場期望，就將為本周后續(xù)的花旗以及摩根斯坦利季報提供遐想空間，這無疑會進一步提振非美；若高盛季報不幸表現(xiàn)糟糕，市場就將形成預期落空巨大的心理反差，這對非美的影響將是災難性的?！　×?、黃金：　　金價短期維持弱勢盤整現(xiàn)貨金周二在亞洲市場微跌至每盎司920美元下方，在昨日的漲勢過后稍事喘息。周一圍繞即將到來的企業(yè)財報的樂觀態(tài)度，推升了美國股市，亦提振金價升破920美元。　　【解讀】：周一缺乏美國重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，受助于投資者對高盛財報的良好預期，提升了市場風險偏好情緒，支撐了美股的強勁反彈，使得美元略微回落，給原油、黃金反彈注添了較大動能。就目前來看，黃金還沒有擺脫頹勢，而現(xiàn)在認為黃金轉弱為強還過早，相信黃金短期內依然維持弱勢盤整的態(tài)勢?！　∑?、基金：　　七基金公司被投資者大舉贖回，半年規(guī)?？s水超過3成股指上半年的強勁上揚大幅提升了基金資產(chǎn)總凈值，然而，由于對此輪反彈把握力度的不同，基金公司的規(guī)模產(chǎn)生大幅變動，一些貨幣基金、債券基金規(guī)模占比較大或股票基金業(yè)績表現(xiàn)平庸的基金公司規(guī)模急劇縮水，有基金公司半年規(guī)模縮水超過3成。而由于規(guī)模變動，今年上半年，八成基金公司在業(yè)內規(guī)模排名的座次也發(fā)生了大挪移?！　　窘庾x】：截至6月30日，60家基金公司份額規(guī)模是2.3萬億份，較去年底減少2619億份，有38家基金公司遭遇凈贖回，另有21家基金公司實現(xiàn)了凈申購。今年上半年，有四家基金公司旗下基金資產(chǎn)凈值規(guī)模增量超過200億。其中，廣發(fā)基金規(guī)模增加最大，從669.5億元增到982.1億元，增長了46.7%?！　《?，有7只基金公司的資產(chǎn)凈值管理規(guī)模逆市下跌，分別為工銀瑞信基金、銀河基金、天治基金、嘉實基金、招商基金、長信基金和建信基金，其中，工銀瑞信基金公司規(guī)模縮水高達265.34億元，縮水幅度高達35.27%?！　≡诮衲晟习肽?ldquo;股”強“債”弱的市場格局下，旗下基金產(chǎn)品的結構成為影響基金公司規(guī)模變動的最直接因素。玖富認為，上半年規(guī)模減少或規(guī)模排名下滑的基金公司多是在貨幣基金和債券基金上具規(guī)模優(yōu)勢，或股票方向基金業(yè)績相對偏弱的基金公司?！　“?、保險：　　結構調整主線不變 多家險企稱暫不推投連險8家投連險賬戶的集中獲批引起市場巨大反響，有觀點認為這是保險業(yè)“結構調整”政策的轉向。但多位保險公司人士表示，仍將繼續(xù)推進業(yè)務結構調整，短期內不會推出投連險。　　【解讀】：對于股市爬升至3000點時投連險賬戶集中獲批的現(xiàn)象，有市場觀點認為是監(jiān)管政策發(fā)生改變。對此，保監(jiān)會相關人士表示，這并不意味著結構調整政策開始轉向，監(jiān)管部門仍將繼續(xù)深入推進這項工作，以實現(xiàn)保險行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。保險公司不應盲目追逐熱點險種尤其是投資型保險產(chǎn)品，而要根據(jù)市場環(huán)境、投資能力和自身管理水平制定業(yè)務結構策略?！　【拧⒗碡斝畔ⅲ骸　±碡斂蛻魧⒎诸愑行ПＷo中低收入投資者銀監(jiān)會近日發(fā)布《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》（以下簡稱《通知》），對銀行個人理財業(yè)務的投資管理原則、投資管理方式和投資方向三個層次進行明確規(guī)范。　　銀監(jiān)會明確要求，理財資金不得投資境內二級市場公開交易股權，不得投資高風險或結構過于復雜的金融產(chǎn)品。此外，銀行應將理財客戶劃分為有投資經(jīng)驗客戶和無投資經(jīng)驗客戶，一些產(chǎn)品嚴禁向無投資經(jīng)驗客戶銷售?！　　窘庾x】：此《通知》對市場影響不大，因為目前此類理財產(chǎn)品數(shù)量本來就比較少?！　〈恕锻ㄖ冯m未對“高風險”、“結構復雜”進行界定，但我們預計未來銀監(jiān)會在審批時把關將會嚴格， 如果監(jiān)管部門認為產(chǎn)品過于復雜，可能給投資者帶來不能把控的風險，也許就不放行?！　〈恕锻ㄖ芬?，銀行要將理財客戶分為有投資經(jīng)驗客戶和無投資經(jīng)驗客戶，根據(jù)客戶的風險承受能力提供與其相適應的理財產(chǎn)品，而理財產(chǎn)品銷售文件中應標明其所適合的客戶類別。僅適合有投資經(jīng)驗客戶的理財產(chǎn)品，起點金額不得低于10萬元人民幣(或等值外幣)。我們認為此舉是要求銀行在引導高端投資者審慎投資的同時，尤其要注意對中低收入投資者進行更有效的保護，而這主要與我國并不成熟的投資群體有關?！　∈H金融：　　美國5月份貿易逆差意外縮小美國5月份貿易逆差意外縮小至1999年11月以來的最低水平，因為盡管油價上漲，但出口額上升而進口額下降?！　∶绹虅詹?commerce department)周五公布，美國5月份國際商品和服務貿易逆差縮小9.8%，至259.6億美元；4月份貿易逆差被向下修正至287.9億美元，初步數(shù)據(jù)為291.6億美元?！　　窘庾x】：貿易逆差是流動性寬松帶來的一個意想不到的后果。從幾個方面來說，貿易逆差收窄應該是一條好消息。比如，從會計學角度看，出口會增加國內生產(chǎn)總值，而進口則會降低國內生產(chǎn)總值。從基本面的角度看，一個國家的出口大于進口常常更為健康一些，不過進口的大幅下降也可能意味著國內需求的疲軟，就像本輪衰退中所顯示的那樣。(玖富理財)