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隔夜行情回顧

昨日早盤，聚酯原料震蕩為主，PTA小幅震蕩，MEG重心弱勢調(diào)整。聚酯產(chǎn)品方面，主流工廠價格漲跌互現(xiàn)。下游織造環(huán)節(jié)，聚酯開工負荷90.42%，江浙織機綜合開工88%。

原油

五月份對于原油市場來說，最需要關(guān)注的兩個因素就是美國原油庫存和伊朗核協(xié)議。隨著油價的反彈，一度陷入破產(chǎn)邊緣的美國頁巖油產(chǎn)商重新獲得大量融資，原油鉆井業(yè)務(wù)再度獲得生機，其原油產(chǎn)量的高企給油價上漲造成了一定阻礙。

有消息稱，特朗普將在5月12日之前決定是否恢復(fù)美國對伊朗的制裁。市場人士普遍預(yù)計，特朗普將放棄伊朗核協(xié)議，從而再次對伊朗實施二次制裁，迫使各國削減對伊朗原油的購買，這種猜測無疑對當(dāng)前油價構(gòu)成了支撐。如果市場預(yù)測正確，后期油價或?qū)⑦M一步走高。

此外，由于原油是沙特等國的主要經(jīng)濟命脈，為了維護國內(nèi)經(jīng)濟增長，實現(xiàn)收支平衡的目標(biāo)，沙特或?qū)⒈M可能采取措施來推升油價至80美元以上。貿(mào)易局勢緊張、地緣政治風(fēng)險、全球金融狀況加劇收緊等隱患齊聚原油市場，多家機構(gòu)預(yù)測，油價深跌空間有限，后期或?qū)⒄鹗幧闲小?/p>

PTA

受原油價格支撐，PTA自4月10日開始大幅增長，4月20日之后陷入高位震蕩。隨著二季度步入檢修，供需或?qū)⑹站o，預(yù)計行情震蕩上行為主。后期需密切關(guān)注原油價格走勢及PTA裝置季節(jié)性檢修實況。

據(jù)光大證券對恒逸石化、恒力股份等龍頭企業(yè)一季報的點評顯示，2018-2019年國內(nèi)新增產(chǎn)能較少，PTA行業(yè)迎來景氣上行周期；未來兩年，下游聚酯景氣、上游PX大擴能，PTA有望成為產(chǎn)業(yè)鏈上最強勢的環(huán)節(jié)，價差擴大才剛剛開始。未來，PTA或?qū)崿F(xiàn)量價齊增。

滌綸長絲

剛過去的一個月里，受上游原料支撐影響，下游聚酯產(chǎn)品持續(xù)走高，整體漲幅高達20.94%，滌綸產(chǎn)品全線飄紅。進入5月份，市場開始冷靜下來。江浙滌絲產(chǎn)銷整體維持一般，產(chǎn)銷集中在60%-70%。目前，滌綸長絲各品種價格保持不動。

從庫存來看，滌綸長絲的整體庫存多圍繞在6-17天附近，已經(jīng)下降至合理偏低水平。下游的織機開工率依然處于高位，需求端存在利好因素。但廠家手頭多有一定備貨，目前普遍持觀望態(tài)度，按需補貨。

因原油易漲難跌，PTA、乙二醇仍有裝置計劃檢修，行業(yè)進入去庫存階段，滌綸長絲成本面存在利好支撐。隨著織造廠家存貨減少，滌絲將迎來新一輪的產(chǎn)銷兩旺，或?qū)⒕S持高景氣度。在行業(yè)整體形勢較好的前提下，預(yù)計5月份滌綸長絲大概率呈現(xiàn)震蕩上漲的行情。

值得注意的是，如果終端坯布價格跟漲不及，無法順利轉(zhuǎn)嫁高額成本，或?qū)⒊霈F(xiàn)減產(chǎn)情況，那么，下游產(chǎn)業(yè)鏈的反作用力極有可能傳導(dǎo)至上游，或?qū)旖z價格造成一定影響。