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國內(nèi)棉花市場(chǎng)

進(jìn)入10月份以來，全國籽棉收購價(jià)格沒有出現(xiàn)往年屢見不鮮的高價(jià)搶收情況，反而平穩(wěn)的讓人覺得有些冷清。據(jù)e棉倉“送服務(wù)、購棉花、新疆行”活動(dòng)三個(gè)小組反饋的情況來看，10月13-24日，新疆手摘棉收購價(jià)格在6.8-7.4元/公斤，機(jī)采棉6.0-6.2元/公斤。眼下大部分地區(qū)的收購價(jià)格較9月中下旬的開秤價(jià)格下調(diào)0.1-0.4元/公斤，僅個(gè)別地區(qū)由于籽棉上市量、加工量等原因，出現(xiàn)了小幅上漲。

皮棉銷售情況來看，新疆皮棉銷售情況好于內(nèi)地。目前，新疆“雙28”手摘棉報(bào)價(jià)16500元/噸，機(jī)采棉16000-16200元/噸，老客戶采購穩(wěn)定，沒有老客戶的企業(yè)表示銷售壓力大。目前，兵團(tuán)定價(jià)未公布，預(yù)售價(jià)格在17000元/噸，采購企業(yè)不積極；地方皮棉報(bào)價(jià)基本一致，實(shí)際成交中，采購企業(yè)對(duì)于價(jià)格錙銖必較，加工企業(yè)利潤(rùn)微薄。

內(nèi)地由于近期雨水較多，收購、加工、銷售都受到影響，目前，3129B級(jí)皮棉報(bào)價(jià)15400-15500元/噸，質(zhì)量較差的報(bào)價(jià)低于15000元/噸。

儲(chǔ)備棉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多，有成交，但熱度不高。目前2013年度儲(chǔ)備地產(chǎn)棉報(bào)價(jià)在14500-14800元/噸(長(zhǎng)度27mm、斷裂比28cN/tex)，2013年儲(chǔ)備新疆棉報(bào)價(jià)在15600-15900元/噸(長(zhǎng)度28mm、斷裂比27cN/tex)。

從新棉上市進(jìn)度來看，今年北疆棉花上市較去年提前一周，南疆由于天氣和拾花工不足等原因，有所推遲，總體進(jìn)度較去年略有增加。截至2017年10月24日，新疆地區(qū)加工量總量達(dá)137.5萬噸，入庫量107.8萬噸，內(nèi)地加工量1.79萬噸。根據(jù)e棉倉(國家棉花資源監(jiān)測(cè)信息平臺(tái))數(shù)據(jù)顯示，今年新疆棉質(zhì)量較去年有不同比例的提高。

期貨市場(chǎng)

近日，因天氣、印度上調(diào)MSP，ICE期棉大幅起伏，但并未給鄭棉帶來多大影響，內(nèi)外期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化形態(tài)上產(chǎn)生了逆轉(zhuǎn)。對(duì)于鄭棉價(jià)格走勢(shì)，市場(chǎng)人士觀點(diǎn)如下：

觀點(diǎn)一：短期看可能下跌到14600元/噸，主要是現(xiàn)貨成交清淡，外棉持續(xù)下跌，國內(nèi)皮棉銷售價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，預(yù)期后期降價(jià)的可能性較大。肖鋒波說，鄭棉現(xiàn)在下跌是市場(chǎng)真實(shí)反應(yīng)，內(nèi)外棉花差價(jià)高達(dá)3000元/噸以上，國內(nèi)棉紗與進(jìn)口紗的差價(jià)也在不斷縮小，印度32支棉紗價(jià)格已經(jīng)比國內(nèi)低200元/噸以上。

觀點(diǎn)二：2017年四季度棉價(jià)低點(diǎn)在14500元/噸，她說當(dāng)前現(xiàn)貨根本銷不動(dòng)，加上紡織企業(yè)備貨很充足，因此短期看國內(nèi)供應(yīng)會(huì)非常寬松。此外國外的壓力也很大，由于出口不及預(yù)期，后期國外的壓力將會(huì)從棉紗倒逼到國內(nèi)市場(chǎng)，2017年四季度棉價(jià)基本沒有上行的動(dòng)能。

觀點(diǎn)三：未來的內(nèi)地現(xiàn)貨合理的價(jià)格底部在14000元/噸附近，對(duì)應(yīng)期貨盤面考慮倉單升水及新疆基準(zhǔn)價(jià)的運(yùn)費(fèi)，期貨合理的價(jià)格會(huì)在13000-13500元/噸。

另外值得注意的是，今年在新疆設(shè)立交割庫以后，人們?cè)绢A(yù)期的新疆棉注冊(cè)倉單量會(huì)快速增加，目前新疆棉花交割庫入庫數(shù)量在4萬噸以上，企業(yè)參與棉花期貨經(jīng)營的意愿還是很充足的，倉單整體注冊(cè)情況并不盡如人意，行情和規(guī)則的掣肘成為制約倉單的主要因素。

首先，從今年的新棉收購歷程看，開局收購價(jià)均偏高，收購市場(chǎng)各種體制的收購企業(yè)定價(jià)方式參差不齊，導(dǎo)致成本及利潤(rùn)不均衡。其次，經(jīng)濟(jì)層面的維穩(wěn)，使得各投資市場(chǎng)包括期貨市場(chǎng)多數(shù)大宗產(chǎn)品以平穩(wěn)波動(dòng)為主，現(xiàn)貨經(jīng)營沒有獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的需求，內(nèi)地棉花交割倉庫預(yù)報(bào)倉單數(shù)量也面臨同樣窘境。再次，在規(guī)則設(shè)計(jì)上，棉花入庫新疆交割倉庫后，如果一個(gè)月內(nèi)不注冊(cè)倉單，那么這批棉花就再也不能在新疆和內(nèi)地交割庫注冊(cè)倉單了，而且過了一個(gè)月不注冊(cè)倉單就要自行出庫。

紡織企業(yè)

目前紗線市場(chǎng)銷售情況較好，棉紗價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，高支紗、漂白紗暢銷，紡企訂單充足，基本處于15天以下產(chǎn)品庫存狀態(tài)。絕大多數(shù)紡織企業(yè)以使用儲(chǔ)備棉為主，原料庫存3-4個(gè)月，多數(shù)紡企將儲(chǔ)備棉備至12月份，約20%紡企將儲(chǔ)備棉備至2018年3月，準(zhǔn)備與2018年的儲(chǔ)備棉輪出連接使用。

山東某紡企：新花只是作為配棉使用，并無大規(guī)模采購新棉計(jì)劃。

河南某紡企：今年是不愁用棉花了，微信群里都是推銷棉花的，到時(shí)候隨用隨買。

赴疆采購紡企：企業(yè)對(duì)棉花質(zhì)量要求高，以采購高質(zhì)量的新花為主，現(xiàn)在新疆棉報(bào)價(jià)在16500-16700元/噸，我們要觀察下這兩周棉價(jià)會(huì)不會(huì)下降，但是不能等太久，后面棉花質(zhì)量會(huì)下降，因此我在新疆蹲守，等到價(jià)格合適就下單購買。

另多數(shù)紡企表示，今年貿(mào)易商前期購買了大量?jī)?chǔ)備棉，眼下在市場(chǎng)上銷售得并不多，預(yù)計(jì)會(huì)在12月以后集中上市，屆時(shí)將從貿(mào)易商手中購買。

國際棉花

截至2017年10月，2017/18年度全球棉花供需已基本明朗，供大于需的形勢(shì)基本確定。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部10月份的預(yù)測(cè)，本年度全球棉花產(chǎn)量2630萬噸，同比增加310萬噸，消費(fèi)量2570萬噸，增加94萬噸，期末庫存2011萬噸，增加60萬噸。中國以外地區(qū)的產(chǎn)量增加272萬噸，明顯高于上年度的210萬噸，全球期末庫存(不含中國)增加256萬噸，是上年度的四倍多。

主要棉花出口國中，美棉產(chǎn)量增加86萬噸，印度產(chǎn)量增加65萬噸，巴西增加18萬噸，澳大利亞增加近18萬噸。正常情況下，美棉產(chǎn)量和出口量的增加幅度相近，而本年度美棉產(chǎn)量增加86萬噸，出口僅增加不到10萬噸。足見在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手供應(yīng)大增的情況下，美棉出口難度之大。近期，美棉裝運(yùn)量持續(xù)落后，美棉出口要想完成任務(wù)依然面臨挑戰(zhàn)。

近一個(gè)月來，國內(nèi)棉價(jià)保持相對(duì)平穩(wěn)，國際棉價(jià)低位盤整，CNCotton B指數(shù)與國際棉花指數(shù)(M)的價(jià)差始終保持在2000元以上，較前期1000多元的水平明顯擴(kuò)大。10月下旬以后，隨著新棉收獲進(jìn)入高潮，市場(chǎng)壓力將進(jìn)一步增大。從中期看ICE期貨繼續(xù)走弱的可能性較大，內(nèi)外棉價(jià)差有進(jìn)一步拉大的趨勢(shì)。在2018年進(jìn)口配額繼續(xù)受限的情況下，內(nèi)外價(jià)差拉大有可能再次為棉紗進(jìn)口創(chuàng)造條件，抑制剛剛有所起色的國內(nèi)棉花消費(fèi)，給國內(nèi)市場(chǎng)帶來潛在的壓力。

國際紡織

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016/17年度中國累計(jì)進(jìn)口紗線201.5萬噸，同比減少4.6%，其中越南紗70.4萬噸，同比增加21.87%，占進(jìn)口總量的34.95%；印度紗37.78萬噸，同比減少26.24%，占進(jìn)口總量的18.75%。

根據(jù)國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)，以32S純棉普梳紗為例(下同)，2016/17年度中國棉紗價(jià)格在21550-23800元/噸區(qū)間，年度平均價(jià)約23157元/噸，印度棉紗折合人民幣的價(jià)格在21438-25749元/噸區(qū)間，年度平均價(jià)約23489元/噸，較中國棉紗價(jià)格倒掛330元/噸左右；2016/17年度越南棉紗折合人民幣價(jià)格在21035-24260元/噸區(qū)間，年度平均價(jià)約23015元/噸，較印度棉紗平均價(jià)格低474元/噸，較中國棉紗平均價(jià)格低150元/噸左右，出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不言而喻。2017年9月1日至10月18日，印度和越南棉紗價(jià)格均有所下調(diào)，特別是印度棉紗價(jià)格下調(diào)幅度較大，中國較印度、越南的棉紗平均價(jià)差分別達(dá)到330元/噸、500元/噸左右，越南紗的出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然強(qiáng)勁。

預(yù)計(jì)2017/18年度，中國對(duì)越南紗的進(jìn)口比例將進(jìn)一步加大，主要原因是越南出口零關(guān)稅的優(yōu)惠政策以及中國在越南投資建廠越來越多，而印度紗線受棉花原料價(jià)格高企，生產(chǎn)成本持續(xù)增加等因素導(dǎo)致紗線出口競(jìng)爭(zhēng)力被削弱。長(zhǎng)期來看，在中國棉花進(jìn)口配額政策不變、全球棉花豐產(chǎn)的大環(huán)境下，品質(zhì)好的高端外紗進(jìn)入中國市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)很大。

總結(jié)

綜合看來，目前國內(nèi)市場(chǎng)棉花新棉、陳棉、儲(chǔ)備棉現(xiàn)貨供應(yīng)充足，暫未出現(xiàn)高等級(jí)棉花缺口，同種資源的銷售價(jià)格基本一致，競(jìng)爭(zhēng)激烈，銷售以老客戶為主。紡織企業(yè)庫存充足且采購資源選擇多，即便新疆運(yùn)輸出現(xiàn)了一段小插曲，但對(duì)紡企用棉影響基本可忽略，批量采購新棉戰(zhàn)線將拉長(zhǎng)。市場(chǎng)人士對(duì)鄭棉價(jià)格低至13000元/噸，高至14600元/噸，整體水平偏低，與目前國內(nèi)棉紡市場(chǎng)不溫不火的局面一致。

國際市場(chǎng)供過于求，壓力彰顯，美棉簽約情況同比大幅增加，但近期裝運(yùn)量持續(xù)落后，印度因素對(duì)市場(chǎng)作用不容忽視，國際棉價(jià)低位運(yùn)行能持續(xù)多久還需觀察。一旦ICE期貨價(jià)格可以回落并且穩(wěn)定在63美分/磅之下，進(jìn)口紗對(duì)中國市場(chǎng)的出口會(huì)很樂觀，無論是品質(zhì)好的高端外紗、還是價(jià)格低廉的低支外紗，都將有很大優(yōu)勢(shì)進(jìn)入中國市場(chǎng)。