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受高等級(jí)棉花短期可能存在供應(yīng)缺口，及新疆低溫大風(fēng)天氣對(duì)棉苗傷害較大引發(fā)減產(chǎn)預(yù)期影響，昨鄭棉期貨放量漲停。分析人士表示，隨著新棉的消化，高等級(jí)棉花短期內(nèi)可能有一定缺口，然而隨著6月澳棉大量到港，高等級(jí)棉花市場(chǎng)也會(huì)得到一定補(bǔ)充，鄭棉反彈行情的可持續(xù)性待考察。

棉花放量大漲

昨鄭棉期貨主力合約放量漲停，全日上漲630元/噸或4.02%，收?qǐng)?bào)16290元/噸，創(chuàng)近1年新高。持倉量增倉8.01萬手，至34.11萬手，創(chuàng)近2年新高。

“當(dāng)下棉花市場(chǎng)本身就是干柴烈火，在去庫存周期下，夾雜著眾多中短期利多驅(qū)動(dòng)，處于一點(diǎn)就著的狀態(tài)?！敝屑Z期貨研究院副總監(jiān)付斌表示，本身國(guó)內(nèi)存在約300萬噸/年的剛性產(chǎn)需缺口，隨著儲(chǔ)備棉去庫存速度加快，市場(chǎng)炒作遠(yuǎn)月缺口的邏輯清晰;目前皮棉銷售已過70%，1805合約在5月15日剛完成摘牌交割，實(shí)貨和倉單壓力減輕，有利于發(fā)動(dòng)多頭行情。

中信期貨分析師王燕指出，近日有調(diào)研團(tuán)在新疆進(jìn)行調(diào)研，從前幾日調(diào)研情況看，低溫及大風(fēng)天氣對(duì)棉苗傷害較大，存在減產(chǎn)預(yù)期。

“2018/19年度是全球和中國(guó)棉花市場(chǎng)去庫存的第4個(gè)年頭，受益于消費(fèi)崛起和產(chǎn)量削減，去庫存周期持續(xù)，支持價(jià)格震蕩上漲。”付斌說。

據(jù)USDA預(yù)計(jì)，2018/19年度全球產(chǎn)量下降27.1萬噸至2638.6萬噸，消費(fèi)增加102.2萬噸至2731.1萬噸，期末庫存下降97.1萬噸至1823.4萬噸。2018/2019年度中國(guó)產(chǎn)量下降10.8萬噸至587.9萬噸，消費(fèi)增加32.7萬噸至903.6萬噸，期末庫存大幅下降164.4萬噸至727.6萬噸。

供應(yīng)總體仍充裕

“不可否認(rèn)，隨著新棉消化，高等級(jí)棉花短期內(nèi)可能有一定缺口，然而隨著6月澳棉大量到港，高等級(jí)棉花市場(chǎng)也會(huì)得到一定補(bǔ)充。因此整體來看，棉花從供應(yīng)量上來看是非常充足的，但可能存在結(jié)構(gòu)性短缺。”銀河期貨分析師劉倩楠表示。

其表示，目前國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)量充足，一方面，國(guó)內(nèi)商業(yè)庫存287萬噸，比去年同期增加100萬噸左右，其中新疆地區(qū)棉花庫存量194.6萬噸，比去年同期增加102.6萬噸;另一方面，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉一直競(jìng)拍中，截至5月15日儲(chǔ)備棉累計(jì)出庫成交74.4萬噸，成交率為55%。

“儲(chǔ)備棉要一直上市競(jìng)拍到8月底，假如到時(shí)候紡織企業(yè)有延期需求，還可能延期到9月底，因此儲(chǔ)備棉會(huì)像蓄水池一樣為國(guó)內(nèi)中低端市場(chǎng)提供著棉花。”劉倩楠表示，長(zhǎng)期看隨著儲(chǔ)備棉消化，未來市場(chǎng)偏強(qiáng)，但目前市場(chǎng)供應(yīng)量不缺，國(guó)儲(chǔ)庫中仍有大量棉花可供市場(chǎng)消費(fèi)，因此本輪反彈持續(xù)性待觀察。

“目前棉價(jià)仍處于‘震蕩上漲，不斷升溫’狀態(tài)，尚不具備切換到趨勢(shì)性單邊上漲的大牛市狀態(tài)。對(duì)比2010年大牛市，當(dāng)時(shí)全球庫消比下降到約38%，目前僅下降到67%;當(dāng)時(shí)中國(guó)庫銷比下降到約34%，目前僅下降到80%。預(yù)計(jì)1個(gè)月內(nèi)棉價(jià)可能出現(xiàn)階段性高點(diǎn)，1809合約高點(diǎn)可能在16500-17000元/噸，下一次上漲的啟動(dòng)點(diǎn)或在8月底至9月初?！备侗笳f。