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過去一周鄭棉震蕩空間越來越大，預(yù)示著未來上漲不會一帆風(fēng)順。每次大行情來臨的時候，波動總會更加劇烈。莊主只有制造一個又一個波峰與波谷，才能不斷達(dá)到洗牌獲取利潤的目的。在大家一致看漲未來棉市的情況下，棉花主力合約的震蕩尤其如此。作為參與的各方，如何看懂走勢、取財有道呢？

筆者以鄭棉1901合約為例，今日日內(nèi)波幅就達(dá)到了500點(diǎn)。如果從近一周表現(xiàn)看，波動空間更是達(dá)到了1800余點(diǎn)。價格越往上走，市場分歧越大，多方博弈的風(fēng)險也就越高。

對紡企而言，應(yīng)該根據(jù)生產(chǎn)安排積極參與競拍。鄭棉經(jīng)過了短暫的回調(diào)后，市場情緒暫時發(fā)生了變化，儲備棉成交率偏低就是非常明顯的標(biāo)志。在棉價一路高歌猛進(jìn)的時候，儲備棉日均保持了100%的成交率，當(dāng)鄭棉價格下跌時，其成交率也下降，甚至掛牌的儲備新疆棉都沒有全部成交。這絕不是因為棉花質(zhì)量才導(dǎo)致成交率下降，而是買漲不買跌的情緒在作祟。筆者認(rèn)為不論棉價漲跌，紡織企業(yè)都應(yīng)根據(jù)自己生產(chǎn)和成本情況，積極參與競拍。因為棉價重心不斷上移已是業(yè)界公認(rèn)的趨勢，而且近幾個月鄭棉的走勢已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。紡織企業(yè)應(yīng)抓住輪出窗口期積極競拍備貨，坐山觀望只可能錯失機(jī)會。

鄭棉下方仍有一定空間。隨著國內(nèi)明確表示增加進(jìn)口關(guān)稅配額，美棉止住跌勢并大幅上漲，ICE主力12月合約期價最高探至94.82美分/磅，為近六年新高。如果按照95美分/磅現(xiàn)貨價格計算，滑準(zhǔn)稅率下折合棉價在15899元/噸，而當(dāng)前國內(nèi)棉價在17000-17500元/噸，內(nèi)外棉現(xiàn)貨價差在1000元/噸以上。即便外棉價格達(dá)到100美分/磅，滑準(zhǔn)稅率下折合棉價在16493元/噸，這樣的現(xiàn)貨價格仍舊低于國內(nèi)，但是期貨價格要達(dá)到這一位置卻有很大阻力。因此筆者認(rèn)為從價差角度考慮，兩者應(yīng)該有逐步回歸過程。

盡管價格有回歸，但鄭棉未來漲勢動力依然充足，短暫的回調(diào)改變不了大勢。逢低做多的風(fēng)險明顯低于逢高做空，這應(yīng)是鄭棉現(xiàn)階段較為合理的操作模式，再加上控制好倉位和點(diǎn)位，取財有道是能夠?qū)崿F(xiàn)的。