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據(jù)獲悉,7月2日活性染料價格再次上漲,其中活性黑報價上漲0.5萬/噸至4.8萬/噸。

中間體供給緊缺推升活性染料價格持續(xù)上漲。自四月底蘇北多個化工園區(qū)停產(chǎn)以及長江經(jīng)濟帶治理導致湖北H酸大型生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn),染料及中間體產(chǎn)能大幅收縮,活性染料中間體H酸報價由3.3萬/噸上漲至8萬/噸,漲幅142%,對位酯報價由2.7萬/噸上漲至4.5萬/噸,此外J酸、K酸、溴氨酸、吐氏酸、2,5雙磺酸,3,5-二氨基苯甲酸等染料中間體也出現(xiàn)價格大幅上漲的現(xiàn)象。中間體價格上漲推升活性染料價格,活性黑報價已由底部約2.8萬/噸上漲至目前4.8萬/噸,漲幅71%,成交價也在逐步上行。

環(huán)保高壓力度不減,供給短期難以恢復,下半年旺季臨近,預計染料價格仍有望繼續(xù)上漲。目前蘇北化工園區(qū)僅個別企業(yè)公告復產(chǎn),灌云、灌南等園區(qū)仍無明確復產(chǎn)時間,環(huán)保設施齊全的龍頭企業(yè)預計最早也將在7月底左右復產(chǎn),無法滿足整改要求的中小企業(yè)則將進一步推后。而隨著金九銀十旺季臨近,需求端將繼續(xù)支撐染料價格上行。根據(jù)最新出臺的《江蘇沿?；@區(qū)(集中區(qū))整治方案的通知》,整改驗收工作將持續(xù)到2019年9月,無法達標的中小企業(yè)將關停退出,行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。

繼續(xù)推薦浙江龍盛、閏土股份。浙江龍盛具有分散染料約14萬噸、活性染料約6萬噸,閏土股份具有分散染料11萬噸,活性染料6萬噸;分散染料漲價1000元/噸,對應浙江龍盛、閏土股份EPS增厚分別為0.04、0.12元/股,活性染料漲價1000元/噸,對應EPS增厚分別為0.02、0.07元/股。浙江龍盛未受環(huán)保影響,最為受益,此外其中間體間苯二酚供需長期處于緊平衡,價格持續(xù)上漲,目前價格約12萬/噸,公司3萬噸產(chǎn)能,價格每上漲1萬/噸,EPS增厚約0.08元。閏土股份雖然蘇北子公司暫時關停,主要涉及中間體生產(chǎn),目前公司中間體庫存充足,影響不大。其余關注吉華集團、安諾其。

風險提示:環(huán)保力度不及預期,關停企業(yè)提前復產(chǎn),染料價格大幅下跌