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棉花價(jià)格反彈 下游市場(chǎng)走淡

——中國棉花市場(chǎng)周報(bào)

（2018年7月16-20日）

本周，國內(nèi)棉價(jià)弱勢(shì)反彈，國際棉價(jià)上漲，內(nèi)外棉紗價(jià)格持續(xù)走弱；滌綸短纖價(jià)格下跌。

一、國內(nèi)棉價(jià)弱勢(shì)反彈

本周，隨著紡織品服裝加征關(guān)稅初步落定，國內(nèi)去庫存和新棉產(chǎn)量擔(dān)憂驅(qū)動(dòng)力有所顯現(xiàn)，推動(dòng)國內(nèi)棉價(jià)弱勢(shì)反彈。7月16-20日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷售均價(jià)的國家棉花價(jià)格B指數(shù)16186元/噸，較上周下跌12元/噸，跌幅0.07%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)16736元/噸，較上周上漲127元/噸，漲幅0.76%；儲(chǔ)備棉成交量加權(quán)平均價(jià)14862元/噸，較上周上漲116元/噸，漲幅0.78%。

二、國際棉價(jià)上漲

本周，美棉長(zhǎng)勢(shì)逐漸恢復(fù)，疊加美元指數(shù)一度下跌，支撐國際棉價(jià)上漲。7月16-20日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價(jià)87.76美分/磅，較上周上漲1.21美分/磅，漲幅1.4%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價(jià)的國際棉花指數(shù)（M）為97.58美分/磅，較上周上漲2.06美分/磅，漲幅2.16%，折人民幣進(jìn)口成本15837元/噸，較上周上漲326元/噸，漲幅2.1%。內(nèi)外棉價(jià)差349元/噸，較上周縮小338元/噸。（詳見附件1)

三、國內(nèi)外棉紗價(jià)格繼續(xù)走弱

本周，國內(nèi)紡織行情持續(xù)走淡，純棉紗價(jià)格延續(xù)走弱態(tài)勢(shì)；國際棉紗需求減少，外紗價(jià)格下跌，外紗均價(jià)高于國產(chǎn)紗價(jià)格400元/噸；國內(nèi)坯布市場(chǎng)淡季加深，純棉布價(jià)格繼續(xù)下跌；滌綸短纖產(chǎn)銷表現(xiàn)偏弱，下游報(bào)價(jià)下跌。

四、后市展望

市場(chǎng)觀察貿(mào)易新動(dòng)向，天氣因素影響國際棉價(jià)走勢(shì)，本周特朗普抨擊強(qiáng)勢(shì)美元和美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元指數(shù)跌宕起伏，下周美國二季度GDP等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，大宗商品價(jià)格可能出現(xiàn)情緒化波動(dòng)，近期特朗普表示準(zhǔn)備對(duì)5050億美元的進(jìn)口中國商品提高關(guān)稅，將中美貿(mào)易戰(zhàn)又向前推進(jìn)了一步。棉花市場(chǎng)方面，目前北半球進(jìn)入2017棉花年度尾聲，在新棉大量上市之前，供應(yīng)趨緊以及天氣變化將對(duì)國際棉價(jià)形成支撐，巴基斯坦因國內(nèi)紡企用棉嚴(yán)重不足，從7月15日起將重新征收3%的棉花進(jìn)口關(guān)稅和2%的額外關(guān)稅；巴西棉花供應(yīng)速度緩慢，2017/18年度巴西棉花出口目標(biāo)即將完成；澳棉可供貨源也不多。根據(jù)USDA7月數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2018年度全球棉花供求可能再度進(jìn)入產(chǎn)不足需，為棉價(jià)提供后期動(dòng)力。但貿(mào)易爭(zhēng)端使下游消費(fèi)端疲弱拖累行情，中長(zhǎng)期訂單減少明顯，中國市場(chǎng)需求下降導(dǎo)致東南亞棉紗價(jià)格下跌1%-2%，印度通過上調(diào)20%紡織品服裝進(jìn)口關(guān)稅，保護(hù)其國內(nèi)紡織企業(yè)。后期需求端變化仍需觀察，假如貿(mào)易戰(zhàn)沒有新的動(dòng)向，棉花生長(zhǎng)關(guān)鍵期天氣仍可能成為后期市場(chǎng)潛在支撐。

國內(nèi)棉價(jià)易漲難跌警惕空頭突然來襲。中美貿(mào)易摩擦不斷升級(jí)的背景下，上半年我國GDP同比增速仍保持在6.8%穩(wěn)健增速，央行連續(xù)釋放流動(dòng)性支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)，Shibor14天以上中長(zhǎng)期限品種則迭創(chuàng)年內(nèi)新低。棉花市場(chǎng)方面在逐漸消化紡織品服裝征稅影響后轉(zhuǎn)向基本面，目前本年度棉花銷售率已過85%，距離儲(chǔ)備棉輪出結(jié)束剩余1個(gè)月左右，市場(chǎng)聚焦下年度棉花，根據(jù)國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)最新數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2018年我國棉花總產(chǎn)量586.4萬噸，同比下降4.3%，后期新棉生長(zhǎng)受到天氣因素影響較大，國內(nèi)棉價(jià)易漲難跌。中美貿(mào)易爭(zhēng)端背景下，棉花消費(fèi)成為后期行情的重要影響因素，據(jù)中國紡織進(jìn)出口商會(huì)統(tǒng)計(jì)，美擬對(duì)中國2000億美元輸美產(chǎn)品加征10%關(guān)稅的清單中，涉及中國對(duì)美國紡織服裝出口額約103億美元，占中國對(duì)美國紡織服裝及原料出口額的22.6%，低于前期市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)市場(chǎng)看好“一帶一路”沿線潛力市場(chǎng)，2017年1-11月，我國對(duì)“一帶一路”國家的紡織品服裝出口為834.35億美元，同比增長(zhǎng)3.11%，徹底扭轉(zhuǎn)兩年負(fù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)布局整體調(diào)整還需時(shí)間，當(dāng)前強(qiáng)勁美元以及全球貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂情緒依然壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，警惕空頭的隨時(shí)來襲。