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棉花價格反彈 下游市場走淡

——中國棉花市場周報

（2018年7月16-20日）

本周，國內(nèi)棉價弱勢反彈，國際棉價上漲，內(nèi)外棉紗價格持續(xù)走弱；滌綸短纖價格下跌。

一、國內(nèi)棉價弱勢反彈

本周，隨著紡織品服裝加征關稅初步落定，國內(nèi)去庫存和新棉產(chǎn)量擔憂驅(qū)動力有所顯現(xiàn)，推動國內(nèi)棉價弱勢反彈。7月16-20日，代表內(nèi)地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數(shù)16186元/噸，較上周下跌12元/噸，跌幅0.07%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價16736元/噸，較上周上漲127元/噸，漲幅0.76%；儲備棉成交量加權(quán)平均價14862元/噸，較上周上漲116元/噸，漲幅0.78%。

二、國際棉價上漲

本周，美棉長勢逐漸恢復，疊加美元指數(shù)一度下跌，支撐國際棉價上漲。7月16-20日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價87.76美分/磅，較上周上漲1.21美分/磅，漲幅1.4%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)（M）為97.58美分/磅，較上周上漲2.06美分/磅，漲幅2.16%，折人民幣進口成本15837元/噸，較上周上漲326元/噸，漲幅2.1%。內(nèi)外棉價差349元/噸，較上周縮小338元/噸。（詳見附件1)

三、國內(nèi)外棉紗價格繼續(xù)走弱

本周，國內(nèi)紡織行情持續(xù)走淡，純棉紗價格延續(xù)走弱態(tài)勢；國際棉紗需求減少，外紗價格下跌，外紗均價高于國產(chǎn)紗價格400元/噸；國內(nèi)坯布市場淡季加深，純棉布價格繼續(xù)下跌；滌綸短纖產(chǎn)銷表現(xiàn)偏弱，下游報價下跌。

四、后市展望

市場觀察貿(mào)易新動向，天氣因素影響國際棉價走勢，本周特朗普抨擊強勢美元和美聯(lián)儲加息，美元指數(shù)跌宕起伏，下周美國二季度GDP等重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，大宗商品價格可能出現(xiàn)情緒化波動，近期特朗普表示準備對5050億美元的進口中國商品提高關稅，將中美貿(mào)易戰(zhàn)又向前推進了一步。棉花市場方面，目前北半球進入2017棉花年度尾聲，在新棉大量上市之前，供應趨緊以及天氣變化將對國際棉價形成支撐，巴基斯坦因國內(nèi)紡企用棉嚴重不足，從7月15日起將重新征收3%的棉花進口關稅和2%的額外關稅；巴西棉花供應速度緩慢，2017/18年度巴西棉花出口目標即將完成；澳棉可供貨源也不多。根據(jù)USDA7月數(shù)據(jù)預計，2018年度全球棉花供求可能再度進入產(chǎn)不足需，為棉價提供后期動力。但貿(mào)易爭端使下游消費端疲弱拖累行情，中長期訂單減少明顯，中國市場需求下降導致東南亞棉紗價格下跌1%-2%，印度通過上調(diào)20%紡織品服裝進口關稅，保護其國內(nèi)紡織企業(yè)。后期需求端變化仍需觀察，假如貿(mào)易戰(zhàn)沒有新的動向，棉花生長關鍵期天氣仍可能成為后期市場潛在支撐。

國內(nèi)棉價易漲難跌警惕空頭突然來襲。中美貿(mào)易摩擦不斷升級的背景下，上半年我國GDP同比增速仍保持在6.8%穩(wěn)健增速，央行連續(xù)釋放流動性支撐實體經(jīng)濟，Shibor14天以上中長期限品種則迭創(chuàng)年內(nèi)新低。棉花市場方面在逐漸消化紡織品服裝征稅影響后轉(zhuǎn)向基本面，目前本年度棉花銷售率已過85%，距離儲備棉輪出結(jié)束剩余1個月左右，市場聚焦下年度棉花，根據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)最新數(shù)據(jù)顯示，預計2018年我國棉花總產(chǎn)量586.4萬噸，同比下降4.3%，后期新棉生長受到天氣因素影響較大，國內(nèi)棉價易漲難跌。中美貿(mào)易爭端背景下，棉花消費成為后期行情的重要影響因素，據(jù)中國紡織進出口商會統(tǒng)計，美擬對中國2000億美元輸美產(chǎn)品加征10%關稅的清單中，涉及中國對美國紡織服裝出口額約103億美元，占中國對美國紡織服裝及原料出口額的22.6%，低于前期市場預期，同時市場看好“一帶一路”沿線潛力市場，2017年1-11月，我國對“一帶一路”國家的紡織品服裝出口為834.35億美元，同比增長3.11%，徹底扭轉(zhuǎn)兩年負增長，市場布局整體調(diào)整還需時間，當前強勁美元以及全球貿(mào)易戰(zhàn)擔憂情緒依然壓制市場風險偏好，警惕空頭的隨時來襲。