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2018年上半年P(guān)TA市場處于景氣周期。在市場面臨集中檢修，自身供應(yīng)持續(xù)去庫狀態(tài)，加之原油價(jià)格上漲的傳導(dǎo)，上半年整體走勢呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的趨勢，加工差基本在850元上下震蕩。

表1 2019-2020年國內(nèi)PTA新增產(chǎn)能表

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2018年P(guān)TA市場基本無新增產(chǎn)能，四川晟達(dá)裝置雖已建成，但始終未能投產(chǎn)運(yùn)行。據(jù)隆眾獲悉，此裝置復(fù)產(chǎn)或?qū)⒃?019年。

表2 2018聚酯下半年預(yù)計(jì)投產(chǎn)情況一覽

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

上半年，下游聚酯已有294.5萬噸裝置順利投產(chǎn)，并且7月初徐州斯?fàn)柨艘岔樌\(yùn)行，整體新增產(chǎn)能達(dá)到304.5萬噸，聚酯對(duì)PTA的需求度持續(xù)處于較為樂觀的態(tài)勢。下半年仍有較高的投產(chǎn)計(jì)劃，并且PTA并無新增裝置投產(chǎn)計(jì)劃，因此下半年供需市場依舊處于緊俏的格局。

后市展望：

從供需面來看，2018年上半年桐昆220萬噸新產(chǎn)能增加，以及?；?、華彬裝置復(fù)產(chǎn)運(yùn)行，但進(jìn)入下半年P(guān)TA市場暫無計(jì)劃投產(chǎn)的裝置，只有?；べQ(mào)在PX裝置重啟后，可能在四季度對(duì)PTA其剩余未運(yùn)行裝置的負(fù)荷進(jìn)行提升，但是下半年P(guān)TA仍有部分裝置尚未檢修（三房巷1期、虹港石化、恒力石化、桐昆1期等）。下游聚酯方面，下半年仍有347.5萬噸預(yù)計(jì)投產(chǎn)裝置，因此后市聚酯產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)繼續(xù)維持在較為可觀的狀態(tài)，2018年P(guān)TA仍會(huì)處于緊平衡的供需格局。

從成本端來看，PX下半年原騰龍芳烴裝置計(jì)劃復(fù)產(chǎn)運(yùn)行，并且恒力煉化裝置預(yù)計(jì)在年末試運(yùn)行，PX整體存在一定供應(yīng)壓力。后市市場對(duì)明年新上煉化項(xiàng)目以及后續(xù)芳烴裝置開車的關(guān)注度也將進(jìn)一步提升?？傮w而言，成本面下半年的支撐力度依然可觀。

整體而言，2018年下半年P(guān)TA行業(yè)依舊處于易漲難跌的通道，在基本面支撐強(qiáng)勢的情況下，PTA市場價(jià)格高位調(diào)整。但場內(nèi)存在不確定的因素——中美貿(mào)易戰(zhàn)，屆時(shí)宏觀方面或有一定影響，PTA在此長時(shí)間拉鋸的情況下，很難完全置身事外，但在可見的利好需求下，PTA的加工費(fèi)依然會(huì)處于較為樂觀的狀態(tài)，預(yù)計(jì)下半年P(guān)TA市場加工費(fèi)繼續(xù)在800-900元附近震蕩。