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美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告

美國農(nóng)業(yè)部7月報(bào)告大幅調(diào)減美國棉花產(chǎn)量預(yù)估的主要原因在于棄種率，而棄種率又與美棉的生長狀況密切相關(guān)，尤其是7、8月的生長情況。

報(bào)告顯示，截至8月5日，美棉生長優(yōu)良率為40%，較上一周下降3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期大幅下降17個(gè)百分點(diǎn)；生長狀況為差和較差的占比高達(dá)32%，較上一周上升2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期大幅上升18個(gè)百分點(diǎn)。

回顧歷史數(shù)據(jù)，今年美棉生長優(yōu)良率與2013年相當(dāng)，2013年美棉最終棄種率高達(dá)27%，而美國農(nóng)業(yè)部7月報(bào)告預(yù)估的棄種率為22%。

2013年7、8月，美棉生長優(yōu)良率呈穩(wěn)定略升狀態(tài)，而今年7、8月優(yōu)良率呈穩(wěn)定略跌狀態(tài)。同時(shí)，2013年同期棉花生長差和較差的占比在20%上下，而今年則攀升至30%以上。今年得克薩斯州的干旱情況一直困擾著市場，尤其是該州西部地區(qū)，目前仍未有緩解跡象。

預(yù)計(jì)8月美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告調(diào)減美棉產(chǎn)量預(yù)估的概率較大。

報(bào)告詳細(xì)數(shù)據(jù)如下：

1 種植面積

截至8月5日當(dāng)周美棉結(jié)絮率60%（去年同期56%），優(yōu)良率繼續(xù)下降40%（上周43%，去年同期57%）。由于得州18/19年度棉花種植面積占到了全美的54.83%，且得州西部干旱預(yù)計(jì)8月仍將繼續(xù)，在這我們僅從得州的角度考慮18/19年度美棉棄耕率。

從當(dāng)年度溫度和降水量來看，截至7月，得州18/19年度降水量與13/14、14/15年度類似，但溫度變化幅度、絕對(duì)值高于13/14、14/15年度。從干旱類別分布來看，13/14年度得州干旱程度遠(yuǎn)比14/15、17/18年度嚴(yán)峻，14/15年度與17/18年度得州干旱程度可一定程度上可吻合，這主要是因?yàn)樵?1/12年度得州降水量歷史低位滯后影響下，雖然12/13、13/14年度降水量正常略偏多，但干旱程度依然較為嚴(yán)峻，直至15/16年度降水量偏多干旱情況才大體緩解。

2 單 產(chǎn)

截至8月5日當(dāng)周美棉結(jié)絮率60%（去年同期56%），吐絮率9%（去年同期8%），鈴重?cái)?shù)據(jù)這項(xiàng)數(shù)據(jù)并未構(gòu)成有效數(shù)據(jù)，我們僅考慮棉鈴數(shù)量的變化值，此項(xiàng)數(shù)據(jù)將通過調(diào)研取得，USAD7月月報(bào)中預(yù)計(jì)美棉單產(chǎn)為947公斤/公頃，由于7月底結(jié)絮率快于歷史同期，結(jié)合7月得州溫度和降水量數(shù)據(jù)表現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)USDA8月供需報(bào)告將調(diào)高18/19年度單產(chǎn)。

3 出 口

18/19年度：根據(jù)表1可知，截至7月26日當(dāng)周，18/19年度簽約銷售進(jìn)度已達(dá)USDA7月月報(bào)預(yù)測的47%，遠(yuǎn)高于歷史同期，加上17/18年度應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)的銷售量，考慮到目前中美貿(mào)易戰(zhàn)處于膠著狀態(tài)，我們保守預(yù)計(jì)8月月報(bào)美棉18/19出口量會(huì)調(diào)增10萬噸左右。

4 預(yù)測

總的來說，USDA8月月報(bào)中美棉17/18年度：出口調(diào)減5萬噸，其余保持不變；18/19年度：種植面積維持7月數(shù)據(jù)不變或者增加，單產(chǎn)維持7月數(shù)據(jù)不變或者增加，產(chǎn)量調(diào)增10萬噸，出口調(diào)增10萬噸。對(duì)USDA8月供需報(bào)告美棉調(diào)整整體看法影響中性偏空。

另外，據(jù)印度農(nóng)業(yè)部消息，截止8月2日，印度已種植棉花1097.9萬公頃，較上周增72.8萬公頃，離USDA7月月報(bào)印度18/19年度種植面積預(yù)計(jì)只差10萬公頃，印度18/19年度種植面積或存在低估。