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最近行業(yè)人士對(duì)棉花的走勢(shì)分歧還是比較大的，看漲看跌大家都各有看法，有人大呼新疆棉產(chǎn)量大增，下游消費(fèi)虛數(shù)較多，而有人則堅(jiān)持國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存在減少，我們也簡(jiǎn)單羅列了對(duì)近期棉花市場(chǎng)行情的一些看法供大家參考。

企業(yè)競(jìng)拍儲(chǔ)備棉積極性提高

現(xiàn)在已經(jīng)是8月末，離儲(chǔ)備棉競(jìng)拍結(jié)束僅剩下一個(gè)月時(shí)間，根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)時(shí)候往往是紡織企業(yè)開(kāi)始大量備貨的時(shí)候，儲(chǔ)備棉的成交率和成交均價(jià)都會(huì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。去年在進(jìn)入8月中旬之后儲(chǔ)備棉的成交率就維持在80%-100%，成交均價(jià)也從9月份開(kāi)始有每噸八百到一千塊錢左右的上漲，今年儲(chǔ)備棉是從最近幾天才開(kāi)始成交率出現(xiàn)上漲，一方面由于最近儲(chǔ)備棉的競(jìng)拍底價(jià)大幅下調(diào)，另一方面也是因?yàn)榻衲陱?月份左右就限制了貿(mào)易商參與競(jìng)拍。之前非紡織企業(yè)競(jìng)拍儲(chǔ)備棉的占比達(dá)到了50%左右，禁止貿(mào)易商參與競(jìng)拍后儲(chǔ)備棉的成交率和成交均價(jià)確有下滑，但是也直接導(dǎo)致本年度儲(chǔ)備棉成交總量出現(xiàn)了下降，截至8月28日，儲(chǔ)備棉累計(jì)成交204.7萬(wàn)噸，之后22個(gè)交易日按照每天3萬(wàn)噸成交量算，22*3=66萬(wàn)噸，因此今年儲(chǔ)備棉最多也就成交270萬(wàn)噸，將比去年少50多萬(wàn)噸。另外儲(chǔ)備棉中的新疆棉成交均價(jià)在15000-15500元/噸左右，新棉上市價(jià)格預(yù)計(jì)也在16500-17000元/噸左右，因而儲(chǔ)備棉的價(jià)格將非常有競(jìng)爭(zhēng)力，除了價(jià)格有競(jìng)爭(zhēng)力外，而且今年的成交總量還比去年少，所以今年紡織企業(yè)搶拍儲(chǔ)備棉的概率會(huì)非常大，這將對(duì)鄭棉有支撐作用。

近期替代品滌綸價(jià)格出現(xiàn)大漲

PTA的下游產(chǎn)品滌綸對(duì)棉花在長(zhǎng)周期上有很大的替代作用，近期PTA價(jià)格的大漲勢(shì)必會(huì)減少滌綸對(duì)棉花的替代，目前棉花和期貨PTA近月合約的差價(jià)在7000元左右，最近一次價(jià)差這么低是2016年初棉花期貨價(jià)格跌到10000元以下，目前棉花和PTA的差價(jià)大幅縮小對(duì)棉花下游消費(fèi)是一個(gè)利好影響。同樣下游棉紗和純滌紗的價(jià)格差價(jià)近幾天也在迅速下降，目前是7000-8000元，上次這么低也是在2016年初的時(shí)候，下游滌綸紗價(jià)格大漲也帶動(dòng)了純棉紗價(jià)格的跟漲，另外緊接著就是紡織服裝行業(yè)的消費(fèi)旺季“金九銀十”，對(duì)下游的消費(fèi)也有一定的提升作用。

今年棉花初期搶收現(xiàn)象或明顯

再過(guò)一個(gè)多月棉花將迎來(lái)收購(gòu)的高峰，據(jù)了解，新疆軋花廠產(chǎn)能過(guò)剩，目前新疆有1500條棉花生產(chǎn)線，日加工產(chǎn)能在8-10萬(wàn)噸，而新疆棉花即使是上市高峰期每天的加工量也就5-6萬(wàn)噸，今年軋花廠吃不飽的情況將會(huì)很明顯，此外許多包廠企業(yè)都和軋花廠簽了最低加工量的合同，所以新疆棉收購(gòu)初期年年會(huì)有搶收現(xiàn)象，搶收時(shí)間基本就在國(guó)慶或者國(guó)慶前這段新花上市的初期，新花搶收勢(shì)必會(huì)抬高新花銷售價(jià)格從而影響鄭棉的價(jià)格，雖然有以上多因素支撐鄭棉價(jià)格的上漲，但是也有許多因素限制了鄭棉向上的空間。

新年度棉花產(chǎn)量增加概率大

現(xiàn)在已經(jīng)8月底，若不出現(xiàn)極限的天氣，基本上棉花的產(chǎn)量就已經(jīng)定型，據(jù)悉內(nèi)地早熟的地方安徽等地方已經(jīng)有零星的采摘，而新疆大規(guī)模采摘還得等到9月下旬，北疆要更晚一些。中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)是全國(guó)產(chǎn)量601萬(wàn)噸，同比減少0.68%，其中新疆棉花整體長(zhǎng)勢(shì)較好，預(yù)計(jì)總產(chǎn)將達(dá)到500萬(wàn)噸以上；黃河流域今年高溫多雨，單產(chǎn)趨勢(shì)繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)產(chǎn)量為50萬(wàn)噸；長(zhǎng)江流域受高溫干旱的影響，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量為45.87萬(wàn)噸，同比減少2.4%。根據(jù)一線調(diào)研情況看，今年北疆各個(gè)主產(chǎn)區(qū)種植面積都有增加，部分地區(qū)增幅不小，雖然部分地區(qū)單產(chǎn)可能會(huì)略低一點(diǎn)兒，但整體產(chǎn)量增加將是大概率事件，南疆雖有一部分地區(qū)有減產(chǎn)預(yù)期，但預(yù)計(jì)也不會(huì)影響整體增產(chǎn)的大趨勢(shì)，因此對(duì)于今年新疆棉總產(chǎn)量我們還是看增的。

綜上所述，今年一方面是新疆棉花產(chǎn)量增加，另一方面目前期貨價(jià)格相對(duì)于現(xiàn)貨而言還是比較高的，根據(jù)調(diào)研情況分析，今年新疆當(dāng)?shù)孛藁ǖ氖召?gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)和去年相差不大，就是說(shuō)基本上今年皮棉的加工后成本也就在16000元/噸左右，而期貨1901合約目前價(jià)格17000，再加上1000元/噸左右的升貼水（參考近兩年新疆棉的升貼水而定），價(jià)格就到了18000，兩千多元的利潤(rùn)會(huì)驅(qū)動(dòng)大量的企業(yè)參與套保交割，因此預(yù)計(jì)新年度會(huì)有大量的新疆棉生成倉(cāng)單。新疆棉產(chǎn)量增加，未來(lái)還將面臨大量倉(cāng)單壓制市場(chǎng)，還有中美貿(mào)易戰(zhàn)等各種下游不確定因素影響，所以鄭棉價(jià)格即使有所反彈，但向上的空間也不會(huì)太大。