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行業(yè)近況：上周基礎(chǔ)化工板塊上漲0.12%，滬深300指數(shù)上漲2.96%，基礎(chǔ)化工板塊跑輸大盤2.84個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅居于所有板塊第23位。

評論：近期環(huán)保繼續(xù)趨嚴(yán)，看好染料、鈦白粉及農(nóng)藥等行業(yè)。上周山東第二批省級環(huán)保督察及第一批環(huán)保督察“回頭看”工作全面展開，安徽省第二批省級環(huán)保督察擬9月正式進(jìn)駐，江蘇省環(huán)保專項(xiàng)行動(dòng)督查組全部完成進(jìn)駐等，近期各省市環(huán)保力度逐步加大。往前看，京津冀及周邊地區(qū)秋冬季大氣污染綜合治理有望對高污染化工行業(yè)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，環(huán)保力度有望逐步加大將收縮高污染化工品供應(yīng)，而需求端即將迎來9~10月傳統(tǒng)需求旺季，染料、鈦白粉及農(nóng)藥等供需有望繼續(xù)改善，繼續(xù)看好染料、鈦白粉及農(nóng)藥行業(yè)，推薦浙江龍盛、閏土股份、龍蟒佰利及揚(yáng)農(nóng)化工等。

6月化工行業(yè)產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)期上升。截止2018年6月，化學(xué)原料及化學(xué)制品、化學(xué)纖維、橡膠和塑料制品行業(yè)產(chǎn)成品存貨規(guī)模2,868/407/1256億元，環(huán)比基本保持穩(wěn)定。由于化工行業(yè)逐步進(jìn)入需求淡季影響，庫存周轉(zhuǎn)期環(huán)比上升，化學(xué)原料及化學(xué)制品、化學(xué)纖維、橡膠和塑料制品行業(yè)產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)期環(huán)比分別上升0.5/0.7/0.8天至16.2/21.9/18.7天。

繼續(xù)看好PTA-滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈高景氣。受到成本端支撐、PTA裝置停車檢修等，上周PTA現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲8%至9,000元/噸，價(jià)差2771元/噸，持續(xù)高位；上周滌綸長絲POY價(jià)格環(huán)比上漲4%至11600元/噸，價(jià)差436元/噸，環(huán)比縮窄。根據(jù)百川資訊，恒力石化2號220萬噸/年P(guān)TA裝置、桐昆石化150萬噸裝置、珠海BP125萬噸PTA裝置均在9月有檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)未來PTA供應(yīng)持續(xù)緊張，盈利維持高位，而滌綸長絲行業(yè)庫存處于較低水平，隨著終端下游需求旺季來臨，產(chǎn)業(yè)鏈有望維持高景氣，相關(guān)龍頭公司將受益，推薦桐昆股份、恒逸石化，建議關(guān)注榮盛石化、恒力股份。

原油價(jià)格反彈，繼續(xù)看好煤制甲醇、乙二醇等。上周Brent原油價(jià)格上漲5.6%至75.82美元/桶，3Q18初至今價(jià)格下降1.9%，同期秦皇島動(dòng)力煤(山西優(yōu)混，5500K)價(jià)格累計(jì)下降8.2%，原油-煤炭價(jià)差擴(kuò)大，煤化工成本優(yōu)勢繼續(xù)增強(qiáng)。由于人民幣貶值導(dǎo)致進(jìn)口成本上升及甲醇、PTA等期貨帶動(dòng)，近期甲醇及乙二醇等價(jià)格維持高位，原油價(jià)格反彈有望繼續(xù)支撐甲醇、乙二醇等價(jià)格，看好低成本煤制甲醇、乙二醇等利潤擴(kuò)張，推薦華魯恒升。

風(fēng)險(xiǎn)：油價(jià)大幅下滑，環(huán)保政策執(zhí)行低于預(yù)期。