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海外要聞:(1)ASOS全年收入、盈利增長超25%。(2)宣布破產(chǎn)后NineWest玖熙擬減輕10億美元負(fù)債。

A股行業(yè)與公司重要信息:(1)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布9月零售數(shù)據(jù),受惠于金銀珠寶和家電銷售增長強(qiáng)勁反彈,錄得9.2%的增長,環(huán)比提升0.2個(gè)百分點(diǎn),不過扣除價(jià)格因素,增速下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)至6.4%。(2)貴人鳥:公司與京東簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。(3)航民股份:18年1-9月公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長16.55%和11.61%。(4)多喜愛:18年1-9月公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長36.49%和256.00%。(5)摩登大道:終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)。(6)跨境通:董事長、副董事長倡議員工增持,如果擬購買員工凈買入跨境通股票在持有期間達(dá)到24個(gè)月后,第一個(gè)12個(gè)月收益不足8%、第二個(gè)12個(gè)月收益不足12%的,由倡議人予以補(bǔ)足。(7)富安娜:18年1-9月公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長14.60%和20.84%(8)金發(fā)拉比:18年1-9月公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長11.48%和9.31%。(9)2018年9/30~10/12消費(fèi)行業(yè)投融資情況:a)潮流產(chǎn)業(yè)集團(tuán)YOHO!集團(tuán)獲得2500萬美元E+輪投資b)奢侈品養(yǎng)護(hù)服務(wù)平臺(tái)包大師獲得3000萬元A輪投資。

本周建議板塊組合:森馬服飾、海瀾之家、老鳳祥、太平鳥和羅萊生活。上周組合表現(xiàn):森馬服飾-4%、海瀾之家-3%、老鳳祥-7%、太平鳥-6%和羅萊生活-4%。

投資建議與投資標(biāo)的

從本周披露的9月社會(huì)零售數(shù)據(jù)來看,金銀珠寶延續(xù)較強(qiáng)的增長,化妝品增速有所回落,服裝整體增速保持平穩(wěn),三季度行業(yè)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的各品類景氣度與我們跟蹤的幾家龍頭公司的終端銷售接近。這周自上而下兩條重要信息有望加強(qiáng)市場與消費(fèi)板塊的信心:(1)副總理、央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)周五陸續(xù)發(fā)言回應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問題,結(jié)合后續(xù)政策預(yù)期,基本可以打消市場恐慌下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步發(fā)酵蔓延。(2)《個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除暫行辦法(征求意見稿)》向社會(huì)公開征求意見后,將于19年1月1日起實(shí)施,教育、醫(yī)療、贍養(yǎng)老人、房貸利息、房租等個(gè)稅應(yīng)納稅所得額的專項(xiàng)附加扣除有望進(jìn)一步減輕部分居民(主要是中高收入群體)稅收負(fù)擔(dān),利好消費(fèi)行業(yè),對(duì)大眾品牌更有利。今年紡織服裝行業(yè)總體需求還是保持了一定的韌性,歸因來看板塊的持續(xù)調(diào)整更多來自估值的下跌,從中長期看,各細(xì)分行業(yè)龍頭依托前瞻的渠道及品類布局、規(guī)模效應(yīng)、終端管理效率等,在弱市中競爭優(yōu)勢將進(jìn)一步增強(qiáng),我們認(rèn)為這種強(qiáng)者愈強(qiáng)、集中度進(jìn)一步提升的趨勢仍將在未來幾年延續(xù)。四季度我們繼續(xù)看好大眾服飾領(lǐng)域品牌集中提升帶來的龍頭市值擴(kuò)張機(jī)會(huì),推薦森馬服飾、海瀾之家、太平鳥等,同時(shí)建議關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域主品牌增長穩(wěn)健、多品牌多品類孵化逐步成熟且目前估值吸引力日益突出的羅萊生活、歌力思、安正時(shí)尚、富安娜等。受益于人民幣貶值和棉價(jià)長期預(yù)期的向上,制造公司重點(diǎn)關(guān)注偉星股份、魯泰A、華孚時(shí)尚,珠寶首飾領(lǐng)域繼續(xù)推薦老鳳祥。

風(fēng)險(xiǎn)提示:

行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)主要來自于國內(nèi)零售終端復(fù)蘇的波動(dòng)、棉價(jià)和人民幣匯率波動(dòng)等。