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截止10月31日下午兩市收盤，2018年前三季度滬深兩市紡織服裝上市公司財(cái)報(bào)披露全部結(jié)束，據(jù)第一紡織網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2018年前三季度，89家紡織服裝上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2177.78億元，上年同期為1948.71億元，歸屬于母公司所有人的凈利潤(rùn)176.69億元，上年同期為168.91億元。


分板塊來(lái)看，2018年前三季度，38家紡織制造類上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入726.69億元，上年同期為668.36億元，歸屬于母公司所有人的凈利潤(rùn)487.59億元，上年同期為464.08億元。


52家服裝家紡類上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1274.49億元，上年同期為1178.66億元，歸屬于母公司所有人的凈利潤(rùn)103.05億元，上年同期為100.26億。


東方證券分析師施紅梅表示，從已經(jīng)披露的三季報(bào)來(lái)看，三季度行業(yè)整體增速環(huán)比上半年放緩，疲弱的零售環(huán)境與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性對(duì)消費(fèi)的影響開始逐步體現(xiàn)，另一方面三季度開始隨著電商流量去中心化的加快，原先各大品牌依賴的傳統(tǒng)電商平臺(tái)流量也出現(xiàn)增長(zhǎng)瓶頸，電商銷售增速放緩也在一定程度上拖累了部分線上占比較高的品牌公司。短期四季度需要重點(diǎn)關(guān)注線上增長(zhǎng)（雙十一、雙十二促銷效果）與秋冬裝售罄率的變化（影響渠道庫(kù)存水平）。


展望2019年，施紅梅認(rèn)為，在每一輪行業(yè)低迷期，龍頭公司的競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)份額總能鞏固擴(kuò)大，由于目前行業(yè)整體累計(jì)庫(kù)存并不高，2019年即使終端需求低增長(zhǎng)，景氣度也有望好于2013-2014年的上一輪低谷。二季度開始紡織服裝板塊的持續(xù)下跌已經(jīng)反映了市場(chǎng)對(duì)可選消費(fèi)整體的悲觀預(yù)期，但情緒的根本扭轉(zhuǎn)需要終端數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)。


在施紅梅看來(lái)，與上一輪經(jīng)濟(jì)疲弱帶來(lái)的全行業(yè)調(diào)整不同的是，現(xiàn)階段各細(xì)分板塊龍頭經(jīng)過(guò)了幾輪洗牌，在渠道、供應(yīng)鏈、庫(kù)存結(jié)構(gòu)等各方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已得到進(jìn)一步增強(qiáng)，行業(yè)頭部效應(yīng)在市場(chǎng)波動(dòng)中將愈發(fā)明顯。短期龍頭業(yè)績(jī)?cè)鏊偈艽蟓h(huán)境影響會(huì)有所下調(diào)，但市場(chǎng)出現(xiàn)回暖后龍頭優(yōu)勢(shì)將更大程度放大。2019年預(yù)期的減稅也將利好大眾品牌，消費(fèi)分層大趨勢(shì)下，投資者也應(yīng)聚焦大眾和高端兩端。