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上海水星家用紡織品股份有限公司（以下簡稱“水星家紡”），12月4日晚間發(fā)布公告稱，公司為進(jìn)一步擴(kuò)大銷售覆蓋范圍，提升市場占有率和盈利能力，認(rèn)為西安、廣州、深圳、蘇州和成都符合公司重點發(fā)展直營終端的條件，因此，公司擬增加全資子公司陜西水星家紡有限公司、廣東水星家紡有限公司（擬設(shè)立）、蘇州水星家紡有限公司（擬設(shè)立）、四川水星家紡有限公司（擬設(shè)立）為“線上線下渠道融合及直營渠道建設(shè)”項目的實施主體，并增加西安、廣州、深圳、蘇州和成都為該項目的實施地點。通過增加直營銷售區(qū)域，從而更快更好地提高公司在銷售重點地區(qū)和市場空白區(qū)域的銷售和服務(wù)能力，實現(xiàn)國內(nèi)市場廣度和深度覆蓋，在全國范圍內(nèi)構(gòu)建一個更完整、輻射能力更強(qiáng)的終端營銷體系。
水星家紡表示，此次增加募集資金投資項目實施主體及擴(kuò)大募集資金投資項目實施地點符合相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，也對公司募集資金投資項目不存在新增風(fēng)險及不確定性。
記者此間了解到，水星家紡采取總經(jīng)銷商加盟（總經(jīng)銷商加盟+直屬加盟）、直營和電商渠道為主，電視購物，國際貿(mào)易和團(tuán)購為輔的銷售模式，建立了線上線下立體銷售網(wǎng)絡(luò)。在線下渠道布局上，公司在廣大二、三線城市構(gòu)筑“網(wǎng)格布局”，在一、二線城市構(gòu)筑“重點布局”，呈現(xiàn)較為突出的渠道卡位優(yōu)勢，同時公司抓住電子商務(wù)快速發(fā)展的機(jī)遇，大力拓展網(wǎng)絡(luò)銷售渠道規(guī)模，在取得業(yè)績有效、穩(wěn)步增長的同時，為進(jìn)一步的、可持續(xù)的增長提供了相當(dāng)?shù)目臻g。
目前，水星家紡的線下渠道以總經(jīng)銷加盟為主、直屬加盟為輔的二級加盟模式，更適合二三四線城市渠道的鋪設(shè)；同時少數(shù)直營店在一線城市及部分省會城市開設(shè)。截止2017年中報，公司總經(jīng)銷商加盟營收渠道占比為72%，直屬加盟的占比為19%，直營渠道占比為9%。
浙商證券分析師張海濤介紹，總經(jīng)銷加盟模式是水星家紡?fù)ㄟ^“公司——總經(jīng)銷商——經(jīng)銷商”的二級經(jīng)銷模式進(jìn)行市場開發(fā)，充分利用各級經(jīng)銷商的市場資源、人力資源、資金資源在全國范圍進(jìn)行銷售終端布局，實現(xiàn)低成本的快速拓張。水星家紡?fù)ㄟ^此種模式進(jìn)行廣袤的二、三線城市銷售終端的點、線、面有機(jī)組合的網(wǎng)格狀布局，建立起了廣闊的銷售網(wǎng)絡(luò)。這些二、三線城市具有人口眾多、市場空間大的特點，隨著我國一二三四線城市消費的梯度漸次升級，這些二、三線城市消費增長潛力更為突出，為公司業(yè)績的穩(wěn)健增長以及未來業(yè)績的持續(xù)增長打下了扎實的基礎(chǔ)。
對比水星家紡各線下渠道店鋪數(shù)量來看，水星家紡以總經(jīng)銷商-加盟渠道為主，并且通過逐步提升核心城市直營店的數(shù)量已保證品牌形象和區(qū)域管理的建設(shè)。截至2017年，公司線下門店共2756家，具備渠道規(guī)模的優(yōu)勢。公司門店重點布局于二三線城市，產(chǎn)品定位中端，性價比高較高。整體而言，公司的門店定位能夠非常完美的契合消費升級與渠道下沉的趨勢，具有優(yōu)質(zhì)渠道的規(guī)模和先發(fā)優(yōu)勢。
張海濤表示，與同行其他家紡公司相比，水星家紡的毛利率處于較低水平，這與公司的戰(zhàn)略定位有關(guān)，水星家紡始終堅持產(chǎn)品的“性價比”，產(chǎn)品單價定價相對較低。同時，為了深耕廣大二三四線城市渠道，以毛利率較低的加盟渠道為主，通過加盟布局和嚴(yán)格的渠道管理搶占市場。不過也需要看到，就直營渠道而言，核心一二線城市及省會城市需要樹立水星家紡的品牌旗艦形象店鋪，2017年底僅為85家，2018-2020年預(yù)計達(dá)到數(shù)量分別為102家、117家、130家，店效增速在10-12%左右。
公開資料顯示，水星家紡成立于2000年，是一家集研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售于一體，專注于家用紡織品行業(yè)的專業(yè)化、多品牌企業(yè)，致力于打造高性價比產(chǎn)品。公司旗下?lián)碛小八恰?、“百麗絲”等成熟家紡品牌，產(chǎn)品定位為中檔床上用紡織品，涵蓋床罩多件套、被芯、枕芯、單件組合、靠坐墊、兒童用品、夏令用品、毛毯等八大系列，產(chǎn)品品種達(dá)到300多個，豐富的產(chǎn)品線全方位覆蓋消費者對于床上用紡織品的需求。
財報顯示，2018年上半年，水星家紡實現(xiàn)營業(yè)收入為11.60億元，同比增長16.53%，歸屬于母公司的凈利潤為1.20億元，同比增長20.86%，2014到2017年營收增速分別為17.76%、18.51%、19.77%和24.52%，凈利潤增速分別達(dá)到16.69%、16.90%、46.68%和30.17%。
張海濤認(rèn)為，水星家紡公司近年業(yè)績保持持續(xù)高速增長主要歸因于電商渠道的拉動作用。2018年增速下滑主要是二季度業(yè)績增速放緩，主要由于本身處于行業(yè)淡季且受到低價電商平臺的沖擊，公司以為秋冬高峰期進(jìn)行充足備貨，業(yè)績有望在秋冬季釋放。
市場人士也判斷，雖然受到整體消費下滑的短期影響和線上電商格局的改變，但長期來看，低線城市的消費升級依然是大的趨勢，低線城市的消費者在線上購物的習(xí)慣培育成形之后，會逐步開始追求具有一定品牌、品質(zhì)的產(chǎn)品，包括水星家紡在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)的家紡龍頭企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈、渠道端方面依然具有較強(qiáng)的規(guī)模優(yōu)勢。