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本土中高檔時(shí)尚女裝品牌——維格娜絲時(shí)裝股份有限公司（以下簡稱“維格娜絲”）近日公布2018年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入30.9億，同比增長20.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.7億，同比增長43.6%；每股收益為1.58元。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為69%，較上年降低0.6個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為10.1%，較上年提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。

分析來看，維格娜絲營業(yè)收入較快增長，源于TEENIEWEENIE全年并表。剔除并表因素后，增速有所放緩，主要為門店數(shù)量縮減拖累；2018年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤2.7億元，同比增長44%，主要源于TEENIEWEENIE全年并表，以及處置華寶信托投資，增加投資收益5947萬元，推升歸屬于母公司所有者的凈利潤4123萬元。此外，公司并購TEENIEWEENIE帶來較大財(cái)務(wù)壓力，2018年財(cái)務(wù)費(fèi)用2.3億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用率7.5%，侵蝕凈利潤。

分品牌看，2018年VGRASS、云錦、TEENIEWEENIE分別占營收28%、1%、71%。VGRASS品牌2018年?duì)I收增長8.9%，毛利率降至68.8%，毛利率降低主要源于目前VGRASS品牌處于產(chǎn)品提檔過程中，產(chǎn)品檔次提升需要首先改變消費(fèi)者對產(chǎn)品質(zhì)量的認(rèn)知，成本提升快于商品價(jià)格提升。云錦品牌保持5%的平穩(wěn)增長，毛利率略有提升。剔除并表因素后，TEENIEWEENIE品牌2018年實(shí)現(xiàn)5%的營收增長，女裝銷量同比下降拖累品牌營收增速。

分渠道看，維格娜絲線上、線下渠道營收占比分別為15%、85%，線上渠道占比逐步提升。2018年公司線上渠道營收增長24.5%，TEENIEWEEIE天貓雙十一女裝銷售額排名第九，較去年前進(jìn)一名，目前已成為天貓女裝重點(diǎn)合作品牌，VGRASS品牌微商城快速發(fā)展，銷售額同比增長92%，線上渠道持續(xù)較快增長。線下渠道營收增長3.3%，增速較2017年的0.5%有所回升，門店數(shù)量減少持續(xù)影響線下渠道營收增速。

門店方面，2018年末，維格娜絲合計(jì)門店1386家，較2017年末減少65家。其中，VGRASS品牌門店凈減少5.5%至153家，TEENIEWEENIE品牌門店凈減少4.2%至1232家，云錦門店數(shù)量未發(fā)生變化。2018年公司主品牌提檔，疊加消費(fèi)增速放緩，公司門店持續(xù)調(diào)整，目前VGRASS品牌店效增長良好。2018年VGRASS品牌1年以上老店平均營收增長14.7%，所有門店月平均營收增長20.15%，門店調(diào)整為主品牌品牌提檔及內(nèi)生增長奠定基礎(chǔ)。

截至2018年12月31日，維格娜絲歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)24.16億元，較上年末增長47.26%；負(fù)債合計(jì)39.72億元，上年末47.62億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.37億元，較上年末增長15.25%。

報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益對維格娜絲業(yè)績影響較大，合計(jì)5796萬元，其中持有處置交易性金融資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)生的變動損益或投資收益為5848.1萬元?？鄢墙?jīng)常性損益后歸母凈利潤為2.1億元，同比增長14.9%?？鄯菤w母凈利潤增速小于營收增速，主要系毛利率由去年的69.69%下降至今年的69.05%及期間費(fèi)用率由去年的56.6%增加至今年的57.17%所致。

公開資料顯示，維格娜絲主要業(yè)務(wù)為服裝設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，現(xiàn)旗下?lián)碛腥齻€(gè)品牌：定位于中國文化元素奢侈品的南京云錦“元先”品牌、定位于高端女裝的“VGRASS”品牌和定位于中高端休閑服飾的“TEENIEWEENIE”品牌，完成了女裝品類金字塔結(jié)構(gòu)的品牌布局。