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全資子公司阿克蘇華孚色紡有限公司(以下簡(jiǎn)稱“阿克蘇華孚”)被美國(guó)商務(wù)部于5月22日列入實(shí)體清單的全球最大的色紡紗供應(yīng)商和制造商——華孚時(shí)尚股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華孚時(shí)尚”)今天(6月7日)晚間發(fā)布《2020年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》，華孚時(shí)尚此次非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量擬不超過(guò)4.55億股(含4.55股)，發(fā)行股份占發(fā)行后總股本的比例為23.08%。公司控股股東實(shí)際控制人孫偉挺、陳玲芬夫婦不參與認(rèn)購(gòu)，發(fā)行完成后孫偉挺、陳玲芬夫婦合計(jì)控制公司股份的比例為36.08%，仍為公司實(shí)際控制人。

　　根據(jù)預(yù)案，華孚時(shí)尚公司將非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)15億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，計(jì)劃投資于以下項(xiàng)目：

　　第一紡織網(wǎng)記者查閱公告獲悉，華孚時(shí)尚擬通過(guò)香港華孚有限公司向越南華孚注資3.71億美元，在越南隆安投資建設(shè)50萬(wàn)錠新型紗線項(xiàng)目，其中一期建設(shè)30萬(wàn)錠新型紗線項(xiàng)目，二期建設(shè)20萬(wàn)錠新型紗線項(xiàng)目。此次非公開(kāi)發(fā)行募集資金擬投資華孚(越南)50萬(wàn)錠新型紗線項(xiàng)目中的一期，位于越南隆安省德和縣協(xié)和鎮(zhèn)協(xié)和工業(yè)園，總投資15.05億元，占地面積507.08畝。項(xiàng)目建設(shè)完成后，將形成30萬(wàn)錠新型紗線生產(chǎn)規(guī)模，包含高檔全棉、功能運(yùn)動(dòng)、可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)品紗線。

　　第一紡織網(wǎng)記者進(jìn)一步獲悉，華孚時(shí)尚50萬(wàn)錠新型紗線項(xiàng)目總投資15.0598億元，其中，固定資產(chǎn)投13.5835億元，鋪底流動(dòng)資金為1.4763億元。項(xiàng)目實(shí)施達(dá)產(chǎn)后正常年(投產(chǎn)期第二年)可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.9580億元，年利潤(rùn)總額1.7475億元，所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率12.18%，投資回收期8.29年(含建設(shè)期)，項(xiàng)目由華孚(越南)實(shí)業(yè)獨(dú)資有限公司負(fù)責(zé)具體實(shí)施，募集資金到位后，公司以增資的方式將相應(yīng)部分募集資金投入華孚(越南)實(shí)業(yè)獨(dú)資有限公司。

　　公告顯示：截至今天，華孚時(shí)尚已就華孚(越南)50萬(wàn)錠新型紗線項(xiàng)目在國(guó)家發(fā)改委完成境外投資項(xiàng)目備案，本次募投項(xiàng)目為其一期項(xiàng)目，共計(jì)30萬(wàn)錠生產(chǎn)規(guī)模；同時(shí)，華孚時(shí)尚已就項(xiàng)目取得了深圳市商務(wù)局批復(fù)的《企業(yè)境外投資證書(shū)》；越南華孚也已簽訂《租賃土地使用權(quán)合同》，取得本次募投項(xiàng)目建設(shè)用地的使用權(quán)，租賃期限至2070年5月20日。

　　第一紡織網(wǎng)據(jù)公開(kāi)資料獲悉，華孚時(shí)尚創(chuàng)立于1993年，原名華孚色紡股份有限公司，主營(yíng)中高檔色紡紗線，配套提供高檔新型坯紗、染色紗，以及流行趨勢(shì)、原料與產(chǎn)品認(rèn)證、技術(shù)咨詢等增值服務(wù)。公司是目前全球最大色紡紗供應(yīng)商和制造商，擁有集棉花種植、棉花加工，到染色、紡紗為一體化的色紡紗制造產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)也是全球色紡紗行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌，品牌認(rèn)可度高，行業(yè)地位領(lǐng)先，下游直接客戶為申洲國(guó)際、互太紡織等大型成衣制造商，終端客戶包括國(guó)內(nèi)外各知名運(yùn)動(dòng)及休閑服飾品牌，如阿迪達(dá)斯、耐克、ZARA、GAP、H&M等，此外，華孚亦是“維多利亞的秘密”指定的高端內(nèi)衣紗線最主要供貨商。

　　華孚時(shí)尚創(chuàng)立后建立“華孚”色紡紗品牌，經(jīng)過(guò)10年的市場(chǎng)開(kāi)拓與一系列外延并購(gòu)，逐漸成為國(guó)內(nèi)頂尖色紡紗企業(yè)之一。2006年，公司高瞻遠(yuǎn)矚，出于資源、政策、成本優(yōu)勢(shì)等考慮，開(kāi)始投資新疆，是國(guó)內(nèi)最早布局新疆的紡織企業(yè)之一。公司以新疆為國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略基地，產(chǎn)能規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時(shí)2013年開(kāi)始向越南擴(kuò)張，截至目前，在生產(chǎn)制造領(lǐng)域，華孚時(shí)尚已經(jīng)形成了浙江、黃淮、長(zhǎng)江、新疆、越南五大生產(chǎn)區(qū)域，實(shí)現(xiàn)自有紗線產(chǎn)能189萬(wàn)錠。

　　華孚時(shí)尚目前實(shí)際控制人為孫偉挺、陳玲芬夫婦，兩人于1993年共同創(chuàng)立華孚，截至2019年度，公司擁有74家控股參股子公司，其中，阿克蘇華孚為新疆阿克蘇100萬(wàn)錠色紡紗項(xiàng)目主要經(jīng)營(yíng)公司，越南華孚負(fù)責(zé)越南產(chǎn)能基地的主要建設(shè)與經(jīng)營(yíng)。

　　2016年華孚時(shí)尚確定“堅(jiān)持主業(yè)，共享產(chǎn)業(yè)”長(zhǎng)期戰(zhàn)略，以紗線貫通紡織服裝產(chǎn)業(yè)，整合棉花種植、棉花加工、倉(cāng)儲(chǔ)物流、花紗交易、紡服供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)前后端產(chǎn)業(yè)貫通，致力成為全球紡織服裝產(chǎn)業(yè)時(shí)尚營(yíng)運(yùn)商。

　　國(guó)泰君安證券分析師郝帥表示，一直以來(lái)，華孚時(shí)尚堅(jiān)持主業(yè)，共享產(chǎn)業(yè)，認(rèn)為新疆和越南兩者不可偏廢。新疆是針對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的供給市場(chǎng)，越南是針對(duì)海外市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，公司充分把握兩個(gè)地區(qū)的機(jī)會(huì)，取得長(zhǎng)足的發(fā)展。

　　2013年，華孚時(shí)尚決定在越南設(shè)立子公司，開(kāi)始海外產(chǎn)能布局。2014-2015年建成第一期12萬(wàn)錠色紡紗項(xiàng)目；2016-2017年加速越南產(chǎn)能布局，建設(shè)二期16萬(wàn)錠高檔色紡紗項(xiàng)目。截至2017年底，華孚時(shí)尚已經(jīng)形成180萬(wàn)錠產(chǎn)能，其中，越南華孚已形成28萬(wàn)錠紡紗產(chǎn)能，2萬(wàn)噸染色產(chǎn)能，越南將逐步打造成華孚在東南亞的全能型快速反應(yīng)生產(chǎn)基地，滿足東南亞區(qū)域客戶需求。

　　天風(fēng)證券研究員呂明也表示，越南無(wú)論在市場(chǎng)潛力、成本、勞動(dòng)力、稅收和關(guān)稅等方面都具備一定的優(yōu)勢(shì)，由此吸引了大批中國(guó)的紡織企業(yè)到越南進(jìn)行產(chǎn)能布局和擴(kuò)張，相比于2013年前后，越南的整個(gè)投資環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，但不可否認(rèn)的是，如今到越南投資仍然具有優(yōu)勢(shì)，主要系即使越南的土地及人工成本相比前期上漲，相比于國(guó)內(nèi)其仍然具備一定的優(yōu)勢(shì)，其次，原材料價(jià)格優(yōu)勢(shì)、稅收及關(guān)稅優(yōu)勢(shì)仍存，另外，訂單趨向越南轉(zhuǎn)移也迫使我國(guó)紡織企業(yè)必須來(lái)越投資建廠，同時(shí)能有效規(guī)避貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　由此，也可以看到華孚時(shí)尚僅2014-2018年這4年間就在越南投資3億美元，建設(shè)了越南華孚工業(yè)園，擁有28萬(wàn)錠的紗線產(chǎn)能；同時(shí)，華孚時(shí)尚在2018年12月16日通過(guò)子公司越南華孚投資25億元建設(shè)越南新興紗線項(xiàng)目，繼續(xù)對(duì)越南持續(xù)投資，完善越南在東南亞地區(qū)的快速反應(yīng)基地，可見(jiàn)目前越南的對(duì)國(guó)內(nèi)的紡企仍具有很大的吸引力。

　　呂明介紹，政策優(yōu)惠、成本低廉是中國(guó)紡織服裝企業(yè)選擇搬遷工廠至境外的主要因素，成本優(yōu)勢(shì)方面，在能源、勞動(dòng)力、土地、原材料等方面成本相對(duì)國(guó)內(nèi)低廉，具體來(lái)看：

　　①能源方面

　　越南的平均工業(yè)用電價(jià)格約合0.51元/度，而中國(guó)國(guó)內(nèi)各地區(qū)工業(yè)用電價(jià)格在0.6-0.9元/度之間。越南工業(yè)用水平均價(jià)格約3元/立方米，而國(guó)內(nèi)水費(fèi)超過(guò)4元/立方米。

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　　首先，由于越南正處于勞動(dòng)力紅利期，年輕勞動(dòng)力豐富低廉。截止2017年人口總數(shù)為9370萬(wàn)，人口中位數(shù)僅有31歲；從我們了解到的情況來(lái)看，越南紡企的工人工資在2000元左右，低于國(guó)內(nèi)的工資水平，優(yōu)勢(shì)較為明顯。

　　其次，根據(jù)2019年1月1日越南最新的最低薪資調(diào)整來(lái)看，第1級(jí)-第4級(jí)的最低工資分別為1237元/月、1098元/月、962元/月、864元/月，實(shí)際紡企工人的工資要高于政府制定的最低工資；而中國(guó)第1擋-第4擋的最低工資則分別為1430元/月、1330元/月、1280元/月、1120元/月(數(shù)據(jù)選取全國(guó)最低工資的省份的工資)，相比之下，越南的人工成本相對(duì)低廉。

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　　越南的工業(yè)用地購(gòu)置成本相對(duì)國(guó)內(nèi)較低。根據(jù)越南投資法的規(guī)定，外資企業(yè)可租賃土地，其使用期限一般不超過(guò)50年，對(duì)于投資大而資金回收慢，以及在社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件困難地區(qū)投資的項(xiàng)目，其土地使用期限最長(zhǎng)不超過(guò)70年。若土地使用期滿后，如果投資商有繼續(xù)使用土地的要求，越南相關(guān)部門可考慮根據(jù)相關(guān)規(guī)劃延長(zhǎng)其土地使用期限。相比于中國(guó)的土地租金，越南的土地成本具備一定優(yōu)勢(shì)。2017年，越南胡志明工業(yè)區(qū)的平均地價(jià)范圍為75—80美元/平方米，而來(lái)自官方數(shù)據(jù)顯示，2018年三季度我國(guó)的工業(yè)用地地價(jià)為120.35美元，相比之下，越南土地成本具備較大的優(yōu)勢(shì)。

　　④原材料成本

　　對(duì)于紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，棉花成本占總生產(chǎn)成本的占比最大。為了保護(hù)國(guó)內(nèi)棉農(nóng)的利益，我國(guó)對(duì)進(jìn)口棉花實(shí)施配額限制，使得高品質(zhì)的棉花供給不足，內(nèi)外棉價(jià)差距較大，推動(dòng)我國(guó)紡織企業(yè)生產(chǎn)成本的提升。若我國(guó)的紡企轉(zhuǎn)移至越南等國(guó)家，其可以通過(guò)購(gòu)買國(guó)外棉花，縮減企業(yè)生產(chǎn)成本，提升公司的盈利水平。截至2019年1月14日，內(nèi)外棉價(jià)差達(dá)到3147元/噸。

　　4)稅收優(yōu)勢(shì)

　　為了吸引外商來(lái)越南投資，越南對(duì)于外商也給予一定的稅收優(yōu)惠政策。根據(jù)越南稅收法規(guī)，來(lái)越南投資的企業(yè)可以按照不同的條件，可以分別享受15年內(nèi)優(yōu)惠稅率為10%以及10年內(nèi)優(yōu)惠稅率為17%的稅收優(yōu)惠，對(duì)于越南的開(kāi)放性園區(qū)，企業(yè)需要滿足一些條件，即可以享受“四免九減半”及“兩免四減半”的優(yōu)惠。

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　　越南的工業(yè)用地購(gòu)置成本相對(duì)國(guó)內(nèi)較低。根據(jù)越南投資法的規(guī)定，外資企業(yè)可租賃土地，其使用期限一般不超過(guò)50年，對(duì)于投資大而資金回收慢，以及在社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件困難地區(qū)投資的項(xiàng)目，其土地使用期限最長(zhǎng)不超過(guò)70年，若土地使用期滿后，如果投資商有繼續(xù)使用土地的要求，越南相關(guān)部門可考慮根據(jù)相關(guān)規(guī)劃延長(zhǎng)其土地使用期限。

　　相比于中國(guó)的土地租金，越南的土地成本具備一定優(yōu)勢(shì)。2017年，越南胡志明工業(yè)區(qū)的平均地價(jià)范圍為75—80美元/平方米，而根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，18Q3我國(guó)的工業(yè)用地地價(jià)為120.35美元，相比之下，越南土地成本具備較大的優(yōu)勢(shì)。

　　不過(guò)呂明也指出，隨著在越南投資的企業(yè)數(shù)目越來(lái)越多，投資紅利有可能邊際遞減，若在現(xiàn)在時(shí)間節(jié)點(diǎn)外商搬遷工廠進(jìn)入越南，企業(yè)難以找到良好的工業(yè)區(qū)位置，可能需要投資到偏遠(yuǎn)的地方，而且勞動(dòng)力價(jià)格逐漸上升，越南生產(chǎn)成本紅利逐漸縮小。因此，結(jié)合紡織服裝企業(yè)工廠搬遷至越南原因，再加地理、人文、政治等多方面的綜合考量來(lái)看，緬甸在政治上長(zhǎng)期保持穩(wěn)定，且對(duì)華友好，再加上勞動(dòng)力價(jià)格較為便宜，稅收減免政策也與越南相仿，因此，有可能成為下一個(gè)國(guó)內(nèi)紡織服裝企業(yè)投資的熱土。

　　此間業(yè)內(nèi)人士也強(qiáng)調(diào)，考慮到原材料、人力、稅收等多方面優(yōu)勢(shì)，疊加國(guó)際貿(mào)易環(huán)境，越南將迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)機(jī)，華孚時(shí)尚也順應(yīng)產(chǎn)業(yè)向海外轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)，加大海外投資，繼續(xù)推進(jìn)越南產(chǎn)能的不斷投放，加快產(chǎn)區(qū)建設(shè)進(jìn)程，充分利用海外市場(chǎng)資源。屆時(shí)，隨著產(chǎn)能的逐步釋放，將帶來(lái)營(yíng)收、利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，華孚時(shí)尚也將搭建完成東部、新疆和越南三分天下的全方位、多層次產(chǎn)能布局，形成公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。東部和新疆滿足國(guó)內(nèi)不斷升級(jí)的市場(chǎng)需求，越南產(chǎn)能面向海外市場(chǎng)，華孚時(shí)尚必然成為色紡紗行業(yè)內(nèi)唯一一家符合產(chǎn)業(yè)多方位布局發(fā)展趨勢(shì)、順應(yīng)“一帶一路”倡議、深入內(nèi)地、貼近下游客戶的龍頭企業(yè)。

　　財(cái)報(bào)顯示，2019年，華孚時(shí)尚實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入158.9億，同比增長(zhǎng)11%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4億，同比下降46.1%；2020年一季度，華孚時(shí)尚實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入23.1億，同比下降36.5%；歸母凈利潤(rùn)虧損3044.2萬(wàn)，同比下降117.7%。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，華孚時(shí)尚解釋稱，中美貿(mào)易爭(zhēng)端，打擊消費(fèi)信心，抑制了全球貿(mào)易，導(dǎo)致市場(chǎng)縮量，競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)的趨勢(shì)性、周期性變化導(dǎo)致訂單從兩位數(shù)以上的增速降到個(gè)位數(shù)；其次去年棉價(jià)又短時(shí)間內(nèi)急跌20%，導(dǎo)致紗線價(jià)格下降，訂單盈利難度加大。

　　財(cái)報(bào)顯示，2019年，華孚時(shí)尚營(yíng)業(yè)成本146.4億，同比增長(zhǎng)14.3%，高于營(yíng)業(yè)收入11%的增速，導(dǎo)致毛利率下降2.7%。期間費(fèi)用率為7.2%，同去年相比變化不大。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流由-4.8億增加至18.9億，同比上升493.5%。

　　從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，網(wǎng)鏈?zhǔn)侨A孚時(shí)尚營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，報(bào)告期內(nèi)，網(wǎng)鏈營(yíng)業(yè)收入為86.5億，營(yíng)收占比為54.7%，毛利率為3.6%。

　　截至第一紡織網(wǎng)記者今天晚間發(fā)稿前，華孚時(shí)尚上一個(gè)交易日收?qǐng)?bào)6.18元/股，漲幅0.16%，市值93.90億元。