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為了應(yīng)對(duì)疫情帶來的經(jīng)濟(jì)影響，幾大投資機(jī)構(gòu)的行業(yè)分析師們近期總結(jié)了一些時(shí)尚奢侈品牌必須考慮的關(guān)鍵問題，包括從收并購到電子商務(wù)的各個(gè)方面。

　　斯托克600零售指數(shù)(Stoxx600RetailIndex)12個(gè)月來僅上漲了5.7%，且今年迄今為止下跌了8.8%。奢侈品行業(yè)龍頭LVMH集團(tuán)12月以來股價(jià)僅上漲了2.4%。

　　《華麗志》近日最新推出“華麗志奢侈品行業(yè)股票指數(shù)”(2020年6月版)，對(duì)各大奢侈品公司在當(dāng)月的股價(jià)表現(xiàn)做了詳細(xì)分析，華麗志奢侈品指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月回升(157.5——>161.7)，已接近2020年2月份水平(162.0)。

　　從外部環(huán)境上來看，對(duì)第二波疫情的擔(dān)憂，以及美國總統(tǒng)大選前關(guān)稅和貿(mào)易緊張局勢(shì)重新抬頭，都可能影響市場情緒。

　　蘇格蘭投資信托基金(ScottishInvestmentTrust)首席經(jīng)理AlasdairMcKinnon表示:“股價(jià)往往會(huì)超前于現(xiàn)實(shí)情況的變化。那些重新開業(yè)的商店無疑會(huì)出現(xiàn)某種被壓抑的需求或‘報(bào)復(fù)性消費(fèi)’。這一階段之后的就業(yè)趨勢(shì)和消費(fèi)者信心將更為重要?！?/p>

　　最近世界經(jīng)濟(jì)和中國市場的復(fù)蘇給大家?guī)砹艘痪€希望。然而，奢侈品行業(yè)(包括部分零售行業(yè))嚴(yán)重依賴于旅游消費(fèi)，尤其是在歐洲市場，分析師們并不認(rèn)為旅游零售業(yè)務(wù)會(huì)很快全面復(fù)蘇。

　　以下是分析師列出的，在今年余下時(shí)間里，奢侈品和零售行業(yè)值得關(guān)注的5件事:

　　一、向線上轉(zhuǎn)移

　　疫情封鎖加速了電子商務(wù)的繁榮，因?yàn)闊o法出門的消費(fèi)者會(huì)在網(wǎng)上購買雜貨、衣服、書籍、配飾、化妝品和葡萄酒等等。時(shí)尚電商ZalandoSE和BoohooGroupPlc的股價(jià)今年均飆升逾三分之一。隨著全球封鎖逐漸解除，一些投資者表示，網(wǎng)上購物將繼續(xù)存在。

　　蘇格蘭投資信托基金的AlasdairMcKinnon表示：“這種被迫的改變可能導(dǎo)致(消費(fèi)行為)永久性的變化。疫情意味著既定的做法和習(xí)慣將被打破?！?/p>

　　市場研究機(jī)構(gòu)PeelHunt認(rèn)為，英國時(shí)尚電商AsosPlc正受益于形勢(shì)的變化，盡管不得不降價(jià)甩賣庫存，但該公司的股價(jià)今年一直保持穩(wěn)定。

　　在奢侈品行業(yè)，企業(yè)也被迫強(qiáng)化了線上服務(wù)能力。GAM全球奢侈品牌基金(GAMGlobalLuxuryBrandsFund)經(jīng)理SwethaRamachandran表示，隨著奢侈品購物需求從旅游目的地(尤其是歐洲)回流到國內(nèi)市場，品牌正在重新考慮線下門店的布局調(diào)整。

　　二、社會(huì)抗議和貧富差距

　　最近發(fā)生在美國的抗議示威、香港的緊張局勢(shì)，以及去年法國的黃背心示威活動(dòng)都表明，社會(huì)動(dòng)蕩也是奢侈品和零售企業(yè)需要關(guān)注的一個(gè)問題。

　　Bernstein分析師LucaSolca表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，疫情危機(jī)可能會(huì)讓情況變得更糟。他說，“新冠疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)混亂有可能導(dǎo)致社會(huì)緊張局勢(shì)升級(jí)”，這會(huì)進(jìn)一步損害消費(fèi)者信心和企業(yè)利潤。

　　在經(jīng)歷了去年疲軟的假日購物季后，法國或許可以得到一絲喘息，當(dāng)時(shí)公共交通罷工使巴黎癱瘓了數(shù)周。

　　三、收并購交易

　　花旗銀行(CitigroupInc.)分析師ThomasChauvet表示，由于管理層急于控制疫情造成的損害，收并購交易停滯了幾個(gè)月，但2021年可能會(huì)“大范圍重啟”。

　　不過就目前而言，大多數(shù)收購方的首要任務(wù)是重新評(píng)估已經(jīng)達(dá)成的交易，比如LVMH集團(tuán)于去年11月宣布計(jì)劃以162億美元收購美國奢侈珠寶商Tiffany(蒂芙尼)，以及意大利眼鏡巨頭EssilorLuxotticaSA計(jì)劃收購荷蘭眼鏡零售商GrandVisionNV。

　　SwethaRamachandran表示，至少在接下來的6個(gè)月里，奢侈品公司將希望“先顧及現(xiàn)有的標(biāo)的”。因?yàn)樗麄円?yīng)對(duì)潛在的經(jīng)濟(jì)衰退。對(duì)于那些“在疫情前和疫情后都表現(xiàn)疲弱”的小公司來說，它們?cè)诙虝r(shí)間內(nèi)將很難找到收購方。

　　四、庫存

　　許多奢侈品公司和零售商因疫情關(guān)閉了門店，這使它們不得不面對(duì)庫存管理問題?？鞎r(shí)尚零售商Primark和折扣零售商TKMaxx在英國重新開張的第一天就吸引了大批購物者。但據(jù)Jefferies的數(shù)據(jù)，瑞典快時(shí)尚巨頭H&M和西班牙集團(tuán)InditexSA旗下的Zara都在大幅打折。

　　加拿大皇家銀行(RBC)分析師RichardChamberlain表示：“零售商面臨的主要庫存挑戰(zhàn)是，如何管理季節(jié)性庫存。此外，高價(jià)品牌零售商可能會(huì)積極促銷，這將給低價(jià)品牌零售商帶來更大的價(jià)格競爭?！?/p>

　　加拿大皇家銀行認(rèn)為，零售行業(yè)仍將面臨利潤率的壓力，尤其是在這個(gè)夏季末。Bernstein的LucaSolca認(rèn)為，奢侈品制造商也將受到“巨大”的庫存積壓的影響，并可能在未來幾個(gè)月迎來大批“季末銷售”，這種做法是有損品牌資產(chǎn)的。

　　五、房東業(yè)主

　　隨著銷售下滑，一些實(shí)體零售商正在艱難地謀求生存，租戶無力支付租金的連鎖反應(yīng)也會(huì)影響房東的利益。英國購物中心巨頭IntuPropertiesPlc于上周五進(jìn)入了破產(chǎn)管理程序，在被停牌之前，其股價(jià)在2020年累計(jì)下跌了95%。其競爭對(duì)手Unibail-Rodamco-Westfield的股價(jià)在同期也下跌了65%。

　　SchrodersPlc全球城市聯(lián)席主管TomWalker認(rèn)為，如果零售商租賃的門店無法維持經(jīng)營，并且在其他地方找到了合適的替代性店鋪，那么房東將不得不尋找下一位租戶。

　　TomWalker說，隨著越來越多的人選擇在線購物，對(duì)配送倉庫的需求正呈指數(shù)級(jí)增長。他提到了電商巨頭Amazon(亞馬遜)近期在倫敦北部買下了一處商業(yè)區(qū)，將其改造為配送倉庫。他說：“人們不再想到這里購物了，但Amazon看到了這塊土地更有價(jià)值的用途?！?/p>